地缘风险导致市场不确定性，日债长债抛售引发欧美股债汇三杀，贵金属价格创历史新高。日债长端收益率飙升风险外溢，美债和欧债长端收益率也出现上行。市场避险情绪升温，出现“卖出美国”交易，美系资产波动加剧。商品市场传导表现为风险情绪飙升下贵金属价格的历史新高。
国债期货净持仓分机构类型显示，各类机构均有小幅净多头增长。30-10利差走阔至45bp一带，超长端近期技术面有所企稳，叠加近期国家队在权益ETF市场的“降温”，不论是超长端的阶段性回暖，还是30-10利差的压缩均存在一定空间。短期尺度下超长端TL合约上方20天线仍有阻力，若突破则关注60天线附近压力。中期尺度下，受中长期资金导向、通胀预期等因素影响，维持震荡偏空的大方向观点。
碳酸锂供给收缩预期渐强，短期偏强震荡。尾矿处理政策趋严，引发市场对江西地区供应减量的持续担忧，大厂复产预期不断延后，其他在产矿山未来也可能面临相似约束。基本面维持向好态势，1月需求呈现“淡季不淡”特征，上周库存下降263吨；海外新能源车市场亦释放积极信号，加拿大宣布每年给予中国电动汽车4.9万辆的进口配额，配额内适用6.1%的最惠国关税，德国政府也计划于本月重启此前暂停的电动车补贴政策，总预算约30亿欧元，并覆盖中国品牌车型。现货市场上，价格回调后下游采购意愿逐步回升，上周价格大幅调整后，贸易成交量持续放大，底部支撑明显。总体来看，碳酸锂基本面偏强叠加供给端扰动持续，预计短期价格易涨难跌。
煤焦产业叠加资金配合，短期偏弱，中期下探深度有待验证。近期盘面扰动集中体现在三个方面发酵：钢厂事件发酵，下游复产预期有所转弱；期现陆续解套，现货阶段性的抛售压力传导至价格层面，加大供应偏宽松格局；交易所相关席位多空持仓变化代表焦煤盘面价格的晴雨表，短期失去偏多投机资金的青睐。展望后市，我们认为补库虽迟但到，目前体现为收基差行情，随着期现陆续解套离场之后，盘面压力也将有所缓解，后面仍需关注现货的配合度。此外，仍需警惕类似元旦过后黑天鹅事件的再度扰动，今年作为三超政策的收官之年，上半年对于供应释放的斜率我们认为也将相对保守一些。综合来看，我们认为破前低仍然有压力，策略上建议以双卖虚值期权为主。
黄金价格再创新高，白银价格受关税预期波动影响。铜市场价格承压，锌价格小幅下跌。铅价格受海外库存增加影响承压。锡价格区间震荡。铝价格下方有支撑，氧化铝价格承压下行，铸造铝合金跟随电解铝价格走势。铂价格补涨行情或许发动，钯价格震荡向上。镍价格受印尼言论反复扰动情绪影响，镍价宽幅震荡运行。不锈钢价格盘面锚定矿端矛盾，镍铁跟涨支撑重心。
工业硅商品情绪回落，逢高布空思路。多晶硅关注现货成交价。铁矿石价格走弱，关注下游补库节奏。螺纹钢和热轧卷板原料市场扰动，偏弱震荡。硅铁和锰硅成本预期抬升，宽幅震荡。焦炭和焦煤宏微观双重影响，震荡偏弱。动力煤市场情绪偏弱，短期价格弱调整。原木弱势震荡。对二甲苯和PTA聚酯龙头股大幅上行带动盘面上涨，MEG估值下方空间有限。橡胶震荡偏弱。合成橡胶短期弱势运行。LLDPE标品排产继续回升，现货交投转弱。PP排产低位维持，PP利润暂修复有限。烧碱趋势仍有压力。纸浆震荡偏弱。玻璃原片价格平稳。甲醇震荡运行。尿素震荡整理，下方空间收窄。苯乙烯偏强震荡。纯碱现货市场变化不大。LPG下行驱动逐渐兑现。丙烯现货快速拉涨后，上行驱动转弱。PVC偏弱震荡。燃料油波动上升，夜盘强势反弹。低硫燃料油跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差小幅收缩。集运指数（欧线）现货加速下跌、地缘反复；暂时震荡市。短纤短期震荡市，加工费低位运行。瓶片短期震荡市。胶版印刷纸空单离场。纯苯偏强震荡。豆粕隔夜美豆微跌，连粕或震荡。豆一现货稳定，盘面调整。玉米有所回调。白糖偏弱运行。棉花震荡偏强。鸡蛋情绪转弱。生猪现货转弱，旺季预期降低。花生震荡运行。
