核心观点
- 原料端：菲律宾进入雨季镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划削减配额，镍铁生产面临减产压力。
- 供应端：不锈钢厂生产利润改善，产量降幅有限，供应压力仍存。
- 需求端：下游需求转向淡季，不锈钢出口量下降，市场采购意愿不高，社会库存季节性小幅下降。
- 技术面：持仓增量价格偏强，多头氛围偏强。
关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价14345元/吨，前20名持仓净买单量-1126手，主力合约持仓量1451983手，仓单数量38256吨。
- 现货市场：304/2B卷切边价148500元/吨，废不锈钢304价97500元/吨，基差165-130元/吨。
- 上游情况：电解镍产量29430吨，镍铁产量2.21万吨，精炼镍及合金进口12840.49吨，镍铁进口89.54万吨，SMM1#镍价146350元/吨，镍铁(7-10%)平均价105010元/镍点，铬铁产量75.78万吨。
- 产业情况：300系不锈钢产量176.17万吨，库存53.85万吨，出口量45.85万吨。
- 下游情况：房屋新开工面积53456.74万平方米，挖掘机产量3.36万台，大中型拖拉机产量2.26万台，小型拖拉机产量0.9万台。
研究结论
- 预计不锈钢期价偏强调整，关注MA5支撑，区间1.43-1.5元/吨。
- 重点关注今日暂无消息。
行业消息
- 中国经济2025年成绩单：高技术制造领跑，GDP增长目标5%达成；12月社零同比增速放缓至0.9%，规上工业增加值同比增5.2%；固定资产投资降3.8%，房地产开发投资降17.2%；70城房价环比总体下降，同比降幅扩大。
- 欧盟将召开紧急峰会应对特朗普“夺岛”关税，德副总理称欧洲将明确回应美威胁，总理默茨称欧盟将审慎回应、避免关税升级。
- 特朗普扬言不再只考虑“和平”控制格陵兰，称若未达成协议将“百分之百”落实对欧关税。
