- 2025年业绩预测：预计归母净利润1.8亿元至2.5亿元，实现扭亏为盈（2024年为亏损27亿元）；扣非归母净利润预计为-2.5亿元至-3.1亿元（2024年为亏损26.9亿元）。
- 公司优势：依托垂直一体化产业链布局（硅料、硅片、电池、组件协同），有效降低价格波动冲击，业绩表现优于行业。
- 成长逻辑：凭借全行业领先的成本优势，受益于光伏“反内卷”和“光储一体”趋势，率先迎来业绩拐点。
- 长期稳健性：截至2025年Q3，货币资金+交易性金融资产79亿元，资产负债率55%，经营管理能力优秀，具备较强风险抵御能力。
- 研究结论：持续推荐，看好公司新领域进展。
- 风险提示：政策推进不及预期风险、光伏行业价格波动风险。
