北交所爱舍伦920050明日上市稀缺的高确定性高增长标的建议关注

深度报告：小程序://研究/MrNdRjHpxhUQ55u专精医用敷料两大品类、贯彻“核心客户” 战略 公司产品少而精，聚焦康复护理、手术感控品类，主要系公司与主要客户默契协作，按需导向迭代产品及优化工艺。 22-24年Medline集团持续位列第一大客户，收入占比超70%。 未来两条逻辑：一是手 【北交所】爱舍伦（920050）：明日上市，稀缺的高确定性高增长标的，建议关注 深度报告：小程序://研究/MrNdRjHpxhUQ55u专精医用敷料两大品类、贯彻“核心客户”战略公司产品少而精，聚焦康复护理、手术感控品类，主要系公司与主要客户默契协作，按需导向迭代产品及优化工艺。 22-24年Medline集团持续位列第一大客户，收入占比超70%。 未来两条逻辑：一是手术室里的安全和卫生保障提升，向欧美靠拢；二是老年护理的需求打开C端市场。 Medline全球地位突出、IPO募资开启新一轮扩张Medline是全球最大的医疗外科用品制造与分销商、全球第四大医疗器械企业，25年12月在纳斯达克上市，总募资额中约22.6亿美元投入本地市场、加码全球化布局及升级供应链公司24年以前存在产能瓶颈、随着泰国一厂投产、营收进入增长快车道24年公司营收、利润增速均拐点向上，24年/25Q3末营收分别同比+20.4%/+42.8%，归母净利分别同比+20.5%/+27.5%。 26-27年继续扩产动作、预计产能分别同比+50%/+30% 公司侧重在海外建厂，今明年凯普乐（国内）、张家港爱舍伦（国内）、泰国二厂、泰国三厂、创新医疗（摩洛哥）将陆续投入生产，新增产能包括精密尿袋等新品类，同为客户定制产品投资分析意见：低值耗材是医疗机构刚需，全球市场稳步扩容，国际一线品牌加码国际业务，合作代工厂有望分享客户市场扩张红利。