医药生物行业周报：医药板块走强，建议关注业绩增长确定性高的标的

12016年8月28日医药板块走强，建议关注业绩增长确定性高的标的广证恒生医药唐爱金团队医药生物行业周报分析师：王亮研究助理：唐爱金电话010-57385534020-88836115邮箱wangl_a@gzgzhs.com.cntangaij@gzgzhs.com.cn执业编号A1310514080002 1.医药板块走势指数表现：涨跌(%)1M3M6M绝对表现1.0115.51 10.22 相对表现-0.147.583.86 生物医药指数走势行业估值走势：当前估值45.29平均估值38.02历史最高74.37 历史最低18.80 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%沪深300医药生物指数01020304050607080医药生物估值（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生） 2.周观点策略本周医药板块走势相对较强，医药生物板块涨幅居前(相对沪深300收益2.49%)，在28个行业指数中排名第二，其中化学制药周涨幅(1.14%)和月涨幅(2.87%)均最大。上周涨幅居前的有科华生物、博济医药、九州通、济川药业等。本周政治局会议审议“健康中国2030”规划纲要，直面老龄化、疾病谱改变问题。本周不少企业公布中期业绩，大部分都能达到市场预期，建议关注拐点型、及存在较大市场预期差的、未来有较强业绩确定性催化因素的标的。一周行情观点：精选投资策略标的：3代码上市公司主营/催化因素关注拐点型，及存在较大市场预期差标的300246宝莱特血透行业种子选手，血透渠道商和下游服务整合加速002433太安堂不孕不育产品高增长，业绩增长预期差，康爱多经营存较大预期差医疗器械成长股主题：300406九强生物业绩成长基础不变，多个“巨人”合作项目落地促业绩增长002022科华生物业绩增长超预期，血筛放量提速，海外业务有望恢复（资料来源：WIND，广证恒生） 3.广证恒生月度研究成果-欢迎交流4（资料来源：广证恒生）项目投研活动/内容时间公司点评九强生物(300406)-点评报告-业绩基本符合预期，静待对外合作项目落地加速成长8.26公司点评科华生物(002022)-点评报告-业绩同比增32%超预期，新品研发和技术引进加快8.26公司调研宝莱特8.24公司调研万孚生物8.23公司调研博济医药-调研纪要8.23公司调研宝莱特-深圳渠道商调研纪要8.17公司深度莱美药业(300006)-深度报告-专科药放量进入提速期的拐点型黑马8.17公司点评太安堂(002433)-点评报告-再融资规模缩减，加码发展电商及不孕不育板块8.16行业调研莱美药业渠道商调研纪要8.12公司点评长春高新(000061)-点评报告-中期业绩符合预期，儿童长高健康产业冠军8.11公司调研太安堂子公司-康爱多高管及目前运营情况—调研纪要8.05公司调研宝莱特-调研纪要8.04公司点评宝莱特(300246)-公告点评-结盟深圳血透渠道商，进一步拓展血透终端资源8.03公司调研万孚生物-调研纪要8.03公司点评葵花药业（002737）-点评报告-意向收购宏奇药业不低于70%股权，有效丰富产品线8.02公司调研阳普医疗8.02公司点评宝莱特(300246)-公告点评-中期业绩超高速增长256%，得益于血透业务高增长7.28行业点评生物医药行业-政策点评-国家组建儿童医学中心，利好儿童大健康医疗7.28公司点评山大华特(000915)-公告点评-中期业绩增长66%，受益二胎放开伊可新高速增长7.27公司调研太安堂-调研纪要7.26公司深度太安堂（002433）-深度报告-生殖健康老牌中药高增长，康爱多电商蓄势待发7.25 54.月度投资组合代码上市公司主营/催化因素预计16业绩增速16年EPS16年估值17年EPS17年估值目前股价（1）8月份进攻型号组合300246宝莱特血透渠道商和服务整合加速182.49 0.46 90.92 0.67 62.38 42.05 002433太安堂不孕不育产品高增长，业绩增长预期差27.32 0.31 32.62 0.37 27.72 10.24 （2）8月份稳健组合600161天坛生物国企改革，血液制品资产注入催化1674.21 0.34 114.96 0.61 64.23 39.34 600566济川药业3季度业绩高增长29.36 1.10 27.45 1.37 21.92 30.11 （3）儿童大健康长期持有组合600466济川药业蒲地蓝口服液与小儿豉翘清热颗粒增长亮点28.82 0.49 17.45 0.58 14.50 8.47 600351亚宝药业丁桂儿剂贴旗下布局5-10个儿童药；苏州研究员与国际巨头合作临床开发；医疗服务26.39 0.36 30.00 0.45 23.78 10.70 002737葵花药业葵花小儿品牌家喻户晓，强大的OTC渠道能力；外延可期。15.62 1.21 31.24 1.47 25.79 37.92 000951山大华特专注儿童大健康，少数股东股权有望上市23.18 0.51 22.57 0.61 18.92 11.54 300086康芝药业专注儿童大健康布局6大系列儿童药，结盟宏雅基因切入精准医疗；联手恒卓科技投资人工耳蜗项目，外延预期强。----------11.55 000661长春高新生长激素放量及上海童欣儿童医院21.87 2.75 36.84 3.44 29.46 101.48 （资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-板块周行情医药行业最近一周跑赢沪深300指数2.49个百分点生物医药行业指数最近一周(2016/8/22-2016/8/26)涨幅为0.77%，跑赢沪深300指数2.49个百分点；在申万28个一级行业指数中，生物医药行业指数最近一周涨幅排名第2位，涨幅靠前。60.77%2.49%-5%-3%-1%1%3%5%休闲服务医药生物建筑材料钢铁电子化工银行通信轻工制造公用事业传媒纺织服装计算机电气设备农林牧渔国防军工家用电器食品饮料汽车机械设备非银金融采掘交通运输建筑装饰商业贸易有色金属综合房地产绝对收益率相对收益率（资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-板块月行情医药行业最近一个月跑输沪深300指数0.14个百分点，涨幅靠前生物医药行业指数最近一月(2016/7/26-2016/8/26)升幅为1.01%，跑输沪深指数0.14个百分点；在申万28个一级行业指数中，医药指数最近一月超额收益排名第9位，涨幅靠前。71.01%-0.14%-7%-5%-3%-1%1%3%5%7%建筑装饰房地产钢铁银行综合建筑材料公用事业休闲服务医药生物非银金融商业贸易化工轻工制造交通运输采掘农林牧渔通信传媒家用电器纺织服装汽车电气设备机械设备食品饮料电子国防军工计算机有色金属绝对收益率相对收益率（资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-子行业行情子行业中化学制药周和月涨幅均最大最近一周涨幅最大的子板块为化学制药1.14%(相对沪深300：2.86%)，跌幅最大为医疗服务仅-0.02%(相对沪深300：1.70%)。最近一个月涨幅最大的子板块为化学制药2.87%(相对沪深300：1.72%)，跌幅最大医药商业仅-0.23%(相对沪深300：-1.37%)。子行业周涨跌幅子行业月涨跌幅80.77%2.49%-2%-1%0%1%2%3%4%绝对收益率相对收益率1.01%-0.14%-2%-1%0%1%2%3%绝对收益率相对收益率（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-估值行情医药行业PE(TTM)38.06，相对PE350%医药生物相对PE医药生物PE(TTM)9010203040506070800%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%2014/7/72014/7...2014/8/42014/8...2014/9/12014/9...2014/9...2014-...2014/1...2014/1...2015/3...2015/5...2015/8/72015/1...2015/1...2016/3...2016/5...2016/8/5相对PE医药生物PE(TTM)相对PE=350%5.5411.5112.8115.0216.2117.2118.4818.8420.1022.5823.4129.3931.2232.4833.8837.7338.0639.9040.7044.1747.0448.7550.6951.1452.0656.0656.6666.58108.840.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00银行非银金融沪深300成分建筑装饰家用电器公用事业交通运输汽车房地产建筑材料食品饮料采掘纺织服装商业贸易化工电气设备医药生物农林牧渔通信机械设备轻工制造休闲服务电子传媒综合钢铁有色金属计算机国防军工（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-个股周涨跌幅公司涨跌幅原因科华生物13.12%业绩增长超预期，血筛放量提速，海外业务有望恢复博济医药10.48%CRO行业拐点，BE试验刚性需求使市场扩容九州通5.46%医疗价额改革加速，17.35亿强化医药流通济川药业4.91%上半年利润大幅增长，中医药联席会议制度受益万孚生物3.35%上半年利润大幅增长，大健康战略受益（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生）-6%-1%4%9%14%科华生物博济医药九州通济川药业万孚生物新华医疗瑞康医药智飞生物华海药业千金药业山大华特太安堂阳普医疗恒瑞医药柳州医药三星医疗鱼跃医疗尚荣医疗长春高新天坛生物昆药集团九强生物海思科 4.覆盖跟踪-股票池-近一个月涨幅排序11股票名称本周涨跌幅(%)上月涨幅(%)PE(TTM)PB(LR)PS(TTM)总市值(亿元)科华生物13.127.3752.757.059.32117.99博济医药10.4822.96283.9014.3655.8362.14九州通5.463.5944.753.610.61337.47济川药业4.918.8230.639.145.74243.78万孚生物3.354.2363.8713.4219.3594.02新华医疗2.894.3542.803.221.36104.33瑞康医药2.76-0.24 81.176.872.03219.49智飞生物2.54-5.50 273.9911.2454.21277.60华海药业1.670.7755.357.186.70257.98千金药业1.53-0.92 64.083.662.3960.30山大华特1.31-7.15 43.557.695.9984.74亚宝药业0.94-3.08 37.713.144.0484.21康缘药业0.792.7630.303.923.80110.10医药生物(申万)0.771.0138.064.353.1125520.05葵花药业0.37-10.00 38.084.523.62110.73宝莱特0.298.54136.2614.3312.1061.43桂林三金0.251.7930.445.008.20117.21爱尔眼科0.11-6.65 70.8614.759.73353.42我武生物-0.03 -3.46 50.1410.3721.3960.47康芝药业-0.26 -6.93 70.612.9510.1551.98太安堂-0.39 -3.49 40.781.792.9678.96阳普医疗-0.54 -4.90 124.064.948.4645.52恒瑞医药-0.70 2.8744.9010.4410.601036.54柳州医药-0.89 -4.02 45.418.721.64115.87三星医疗-1.42 -5.14 34.336.464.41196.50鱼跃医疗-1.44 8.38