医药生物行业周报：板块分化加剧，精选业绩增长确定性高的标的

12016年8月7日板块分化加剧，精选业绩增长确定性高的标的广证恒生医药唐爱金团队医药生物行业周报分析师：王亮研究助理：唐爱金电话010-57385534020-88836115邮箱wangl_a@gzgzhs.com.cntangaij@gzgzhs.com.cn执业编号A1310514080002 1.医药板块走势指数表现：涨跌（%）1M3M6M绝对表现2.40 3.90 12.84 相对表现2.47 4.17 4.14 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%沪深300医药生物指数生物医药指数走势行业估值走势01020304050607080医药生物估值行业估值走势当前估值43.11平均估值37.98历史最高74.37 历史最低18.80 （资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生） 2.周观点策略本周医药板块走势相对较弱，医药生物板块涨幅落后（相对沪深300收益-1.13%），在28个行业指数中排名倒数第四，其中仅医疗器械（相对收益0.38%）和医疗服务表现较好。前期布局医药板块的资金获利了结情绪提升，板块整体面临回吐压力，但随着中期业绩陆续出炉，下半年医药板块有望走强。上周涨幅居前的有国药股份、第一医药、三诺生物、贵州百灵等。我们建议关注符合政策即产业方向，自下而上精选具有较强逻辑或未来有较强确定性催化因素的标的。一周行情观点：精选投资策略标的：3代码上市公司主营/催化因素关注拐点型，及存在较大市场预期差标的300246宝莱特血透行业种子选手，血透渠道商和下游服务整合加速002433太安堂不孕不育产品高增长，业绩增长预期差，康爱多经营存较大预期差医疗器械成长股主题：300406九强生物受益行业整合加速，龙头地位加固002022科华生物仪器试剂封闭化有望成为业绩增长点 3.广证恒生月度研究成果-欢迎交流4项目投研活动/内容时间公司调研太安堂子公司-康爱多高管及目前运营情况——调研纪要8.05公司调研宝莱特-调研纪要8.04公司点评宝莱特(300246)-公告点评-结盟深圳血透渠道商，进一步拓展血透终端资源8.03公司调研万孚生物-调研纪要8.03公司点评葵花药业（002737）-点评报告-意向收购宏奇药业不低于70%股权，有效丰富产品线8.02公司调研阳普医疗8.02公司点评宝莱特(300246)-公告点评-中期业绩超高速增长256%，得益于血透业务高增长7.28行业点评生物医药行业-政策点评-国家组建儿童医学中心，利好儿童大健康医疗7.28公司点评山大华特(000915)-公告点评-中期业绩增长66%，受益二胎放开伊可新高速增长7.27公司调研太安堂-调研纪要7.26公司深度太安堂（002433）-深度报告-生殖健康老牌中药高增长，康爱多电商蓄势待发7.25公司调研香雪制药-调研纪要7.21公司调研康芝药业-调研纪要7.19行业专题疫苗专题报告-研发创新激发行业发展，重磅疫苗引爆百亿市场7.18公司调研亚宝药业-调研纪要7.15公司调研方盛制药-调研纪要7.15公司调研长沙湘雅博爱康复医院/湖南发展-调研纪要7.14公司调研柳州医药-调研纪要7.14公司调研汉森制药-调研纪要7.13行业专题儿童大健康投资分析报告-第四次婴儿潮叠加二胎元年引爆儿童大健康市场7.12公司点评山大华特(000915)-公告点评-中期业绩预告同比增50-80%，超市场预期7.10公司调研赛升药业-调研纪要7.08公司调研福瑞股份-调研纪要7.07公司点评宝莱特（300246）公告点评-中期业绩预告超高速增长240-270%，血透业务进入收获期7.07 54.月度投资组合代码上市公司主营/催化因素预计16业绩增速16年EPS16年估值17年EPS17年估值目前股价（1）8月份进攻型号组合300246宝莱特血透渠道商和服务整合加速184.81 0.47 82.87 0.66 58.29 38.64 002433太安堂不孕不育产品高增长，业绩增长预期差27.32 0.31 31.70 0.37 26.94 9.95 （2）8月份稳健组合600161天坛生物国企改革，血液制品资产注入催化1,472.15 0.30 125.55 0.54 70.95 38.08 600566济川药业3季度业绩高增长27.47 1.08 26.17 1.34 21.15 28.29 （3）儿童大健康长期持有组合600466济川药业蒲地蓝口服液与小儿豉翘清热颗粒增长亮点28.82 0.49 16.23 0.58 13.49 7.88 600351亚宝药业丁桂儿剂贴旗下布局5-10个儿童药；苏州研究员与国际巨头合作临床开发；医疗服务26.39 0.36 29.16 0.45 23.12 10.40 002737葵花药业葵花小儿品牌家喻户晓，强大的OTC渠道能力；外延可期。18.88 1.25 31.20 1.52 25.56 38.95 000951山大华特专注儿童大健康，少数股东股权有望上市23.11 0.51 22.58 0.61 18.92 11.54 300086康芝药业专注儿童大健康布局6大系列儿童药，结盟宏雅基因切入精准医疗；联手恒卓科技投资人工耳蜗项目，外延预期强。-----11.09 000661长春高新生长激素放量及上海童欣儿童医院22.09 2.76 37.04 3.42 29.91 102.20 （资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-板块周行情医药行业最近一周跑输沪深300指数1.13个百分点生物医药行业指数最近一周（2016/8/1-2016/8/5）跌幅为1.09%，跑输沪深300指数1.13个百分点；在申万28个一级行业指数中，生物医药行业指数最近一周涨幅排名倒数第4位，跌幅靠前。6-1.09%-1.13%-4%-2%0%2%4%6%房地产商业贸易钢铁有色金属采掘建筑材料建筑装饰综合银行通信农林牧渔公用事业交通运输轻工制造电子机械设备化工非银金融纺织服装计算机电气设备汽车休闲服务传媒医药生物家用电器国防军工食品饮料绝对收益率相对收益率（资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-板块月行情医药行业最近一个月跑赢沪深300指数2.47个百分点，涨幅最大生物医药行业指数最近一月（2016/7/5-2016/8/5）升幅为2.40%，跑赢沪深指数2.47个百分点；在申万28个一级行业指数中，医药指数最近一月超额收益排名第1位，涨幅最大。72.40%2.47%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%医药生物商业贸易房地产家用电器食品饮料采掘公用事业综合通信银行交通运输建筑材料轻工制造建筑装饰钢铁农林牧渔化工纺织服装汽车有色金属非银金融休闲服务传媒电气设备机械设备电子计算机国防军工绝对收益率相对收益率（资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-子行业行情子行业中医疗服务周涨幅最大和中药月涨幅最大最近一周涨幅最大的子板块为医疗器械0.42%（相对沪深300：0.38%），跌幅最大为中药-2.39%（相对沪深300：-2.43%）。最近一个月涨幅最大的子板块为医疗服务4.98%（相对沪深300：5.06%），跌幅最大医疗器械为-3.68%（相对沪深300：-3.60%）。子行业周涨跌幅子行业月涨跌幅8-1.09%-1.13%-3%-2%-1%0%1%绝对收益率相对收益率2.40%2.47%-6%-4%-2%0%2%4%6%绝对收益率相对收益率（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-估值行情医药行业PE(TTM)38.06，相对PE348%医药生物相对PE医药生物PE(TTM)9010203040506070800%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%2014/7/72014/7/...2014/7/...2014/8/...2014/8/...2014/9/92014/9/...2014/10...2014-...2014/11...2014/12...2015/3/...2015/5/...2015/7/...2015/9/...2015/11...2016/1/...2016/4/12016/6/3相对PE医药生物PE(TTM)沪深300PE(TTM)相对PE=348%5.5412.3711.5116.2115.0217.2118.4820.1018.8423.4122.5831.2232.4838.0633.8829.3937.7340.7051.1447.0450.6939.9048.7544.1752.0666.5856.6656.06108.840.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00银行沪深300成分非银金融家用电器建筑装饰公用事业交通运输房地产汽车食品饮料建筑材料纺织服装商业贸易医药生物化工采掘电气设备通信传媒轻工制造电子农林牧渔休闲服务机械设备综合计算机有色金属钢铁国防军工（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生） 4.行情跟踪-个股周涨跌幅公司涨跌幅原因健帆生物33.12%主营血液灌流器IPO上市国药股份18.93%拟获注逾60亿医药分销资产，复牌涨停第一医药16.34%上海国改加速落地预期三诺生物7.25%重大资产重组和海外收购项目复牌天坛生物6.13%血制品资产注入开始预期-10%-5%0%5%10%15%20%健帆生物国药股份第一医药和佳股份贵州百灵迪瑞医疗三诺生物天坛生物海思科太极集团济民制药片仔癀马应龙九芝堂葵花药业白云山宜华健康交大昂立凯利泰益丰药房华润三九恒康医疗舒泰神（资料来源：WIND，广证恒生） 4.覆盖跟踪-股票池-近一个月涨幅排序11股票代码股票名称本周涨跌幅（%）上月涨幅（%）PE(TTM)PB（LR）PS（TTM)总市值(亿元)600161天坛生物6.1335.13-7017.30 10.1112.09196.29000915山大华特-1.54 20.3640.867.215.6279.51300122智飞生物2.9417.06134.0411.3442.43280.00300246宝莱特2.7714.02125.2113.1711.1156.45600998九州通-5.01 10.7344.783.430.61321.33002223鱼跃医疗2.006.0951.4510.799.36228.36002737葵花药业-6.65 4.9335.674.643.68113.73300404博济医药3.607.17235.0411.8946.2251.44300406九强生物-2.26 5.3845.019.7519.41114.58600276恒瑞医药0.398.1144.6010.3710.531029.49600422昆药集团-3.13 4.1826.043.392.21112.15600557康缘药业-1.83 4.8129.223.773.71106.09002653海思科4.907.5747.398.6814.11187.21600566济川药业1.518.4331.128.585.70229.04002589瑞康医药-3.54 2.5266.035.591.65178.56801150.SI医药生物(申万)-1.09 2.4038.064.353.1125520.05300015爱尔眼科0.392.4280.0615.3410.72367.42600351亚宝药业-2.80 0.3936.653.053.9381.85600587新华医疗3.961.7039.803.001.2697.01600479千金药业3.800.4262.713.582.3459.01002433太安堂-1.87 -1.19 39.621.742.8776.72002275桂林三金-0.11 -0.90 27.794.727.63110.49