为什么此刻应该关注CTA？

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司 为什么此刻应该关注CTA？ 排排网财富产品研究中心 2026年1月19日 2026年开年，全球货币政策面临摇摆，国内“十五五”开局发力，股债“跷跷板”效应减弱，资产同涨同跌的风险加剧。而CTA策略正迎来三重利好共振：商品市场贵金属板块领涨带动业绩回暖，与股债的低相关性凸显分散价值，叠加“波动票息”新角色落地，成为低利率时代填补收益缺口的关键工具。数据显示，2025年期货及衍生品策略指数涨幅约13.86%，全市场产品收益中位数达12.51%，最大回撤中位数仅-6.33%，用亮眼表现印证了配置必要性。 一、回溯2025：CTA用业绩证明“配置价值” 2025年宏观波动与市场分化并存，美国关税冲击、伊以冲突、国内“反内卷”政策等事件密集发生，商品市场呈现“趋势与反转交替、板块分化加剧”特征。在此背景下，CTA策略展现出较强的环境适应性，成为投资者的“组合收益稳定器”。 从核心数据来看，2025年主观CTA、量化CTA产品盈利比例高达88.2%和90.4%，年收益率中位数为16.47%和12.65%，最大回撤中位数仅-7.84%和-6.27%。细分策略中，中长周期趋势CTA受益于贵金属长周期上涨，占据全频段趋势CTA中领头羊地位；混合周期策略通过“趋势+套利”架构，在震荡市中仍保持正收益，展现“全天候”适配能力。 2025年商品资产展现出丰富的配置价值特点，在降息大周期背景下，贵金属和有色金属首当其冲成为不管是多头收益端还是夏普端重要的收益及投资体验放大器，部分头部CTA产品也通过实现相对净多头暴露而实现对其他同策略产品的超额。 图1:2025年CTA策略展现出较好的收益回撤表现及配置价值 数据来源：私募排排网，截至日期为2025年12月31日 二、展望2026年：商品分化行情催生CTA新机遇 如果说2025年是CTA的验证年，那么2026年将是机遇年，全球经济从“弱复苏”到“早期再通胀”过渡，大宗商品市场呈现“能源遇冷、金属升温、结构分化”核心特征，为CTA提供丰富交易机会。 2026年商品市场核心矛盾仍是“供需错配”，多空机会清晰： 看多领域：黄金受美联储降息、美元走弱、央行购金、主权国家政策不确定性支撑价格上行空间巨大，高盛预计2026年底金价升至4900美元/盎司，摩根大通上调这一预测目标至5055美元；铜因矿山扰动和精矿短缺，LME铜均价有望突破11500美元/吨，铝受益于中国产能触顶，海外电力成本高企，预计短缺20万吨，预期均价2900美元/吨。 看空领域：原油全球供应过剩（日均过剩400万桶），布伦特原油均价或跌至57美元/桶（接近摩根大通预测的58美元/桶，EIA、IEA均验证供应过剩格局）；铁矿石受房地产疲软和新产能投放影响，均价预计降至95美元/吨（跌幅超20%），2026年全球海运市场供应过剩规模约6000万吨，需求端粗钢消费同比或下降1.5%；PVC、聚丙烯等化工品产 深圳市前海排排网基金销售有限责任公司 能增速达10%（聚丙烯2026年预计新增产能378万吨，产能同比增速10.0%），远超需求增速（4%-5%），价格持续承压。 这种“多空分明”格局契合CTA交易逻辑：量化CTA通过模型捕捉趋势萌芽，主观CTA借助基本面研究把握波段机会，无论趋势跟踪还是截面套利均有明确盈利靶点。 另外，继2025年一系列国际不确定性事件后，2026年1月份已被市场部分计价的风险事件包括美联储主席过渡问题、俄乌冲突延续、委内瑞拉政局变化、格陵兰岛主权问题等多重因素交织，可能致使商品价格延续高波动震荡向上格局。若国内PPI趋势性回升转正，工业品价格弹性提升，相关波动也可能进一步提升。CTA收益本质是“波动红利”，当商品市场波动走势预期上升，如2020年及2021年，则利好中长周期CTA策略捕捉定价波动行情。 三、波动时代，CTA是必选配置而非可选 从宏观环境、市场行情到资产组合需求的多维度分析可见，2026年CTA策略的配置逻辑已形成闭环：在全球低利率格局延续与“收益荒”背景下，商品 深圳市前海排排网基金销售有限责任公司 市场“供需错配”引发的品种分化与中高位波动，为趋势跟踪、截面套利等核心交易逻辑提供了天然土壤；而其与股债资产的低相关性特征，使其在组合中能够有效分散风险、提升风险调整后收益，这一价值在2025年的市场震荡中已得到充分验证。 长远来看，在全球经济结构调整、地缘风险常态化、政策波动加剧的市场环境中，CTA策略作为一类能够穿越周期、捕捉多空双向机会的另类资产，其在资产组合中的“压舱石”作用将愈发凸显。基于当前的行情预判与配置逻辑，2026年上半年仍有机会成为CTA策略的布局窗口期，可等待趋势出现后右侧入局，合理的配置比例与优质的管理人选择，将成为投资者应对市场波动、实现财富增值的关键。 风险提示： 本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，不代表本平台观点，私募数据（如有）来源于基金管理人、基金托管人或外部数据库，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。 投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。 版权声明： 未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源，同时载明内容域名出处。