银行业12月金融数据点评：企业贷款多增，预计“开门红”趋势延续

银行 企业贷款多增，预计“开门红”趋势延续 银行业12月金融数据点评 投资要点： 2026年01月16日评级同 步 大 市评级变动：维持 央 行 发 布12月 金 融 统 计 数 据 报 告 。12月末，人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.35%。12月份，人民币贷款新增9100亿元，同比少增800亿元。12月末，人民币存款余额328.64万亿元，同比增长8.7%。12月份，人民币存款新增1.68万亿元，同比多增3.08万亿元。 居 民 融 资 需 求 仍 较 弱 。12月居民贷款减少916亿元，同比多减4416亿元。其中，居民短期贷款减少1023亿元，同比多减1611亿元；居民中长期贷款100亿元，同比少增2900亿元，与同期房地产销售表现一致，同花顺IFinD数据显示，12月30大中城商品房销售面积同比增速为-22.16%。居民加杠杆消费及购房意愿仍较为不足，居民部门主动“缩表”仍是当前主要趋势。 企 业 贷 款 同 比 多 增 。12月企业贷款新增10700亿元，同比多增5800亿元。其中，企业短期贷款3700亿元，同比多增3900亿元；企业中长期贷款3300亿元，同比多增2900亿元；票据融资3500亿元，同比少增1000亿元。前期新型政策性金融工具资金投放以后，相关配套贷款可能逐步加快投放，这可能对近期企业贷款形成一定支撑。M1增速下行，M2同比持平。 洪 欣佼分 析师执业证书编号:S0530524110002hongxinjiao@hnchasing.com M2增 速 回 升 ，M1继 续 回 落 。12月份M2同比增速为8.5%，较上月上升0.5个百分点。12月非银金融机构存款为-3300亿元，同比少减28400亿元，低基数下非银存款同比明显少减，带动存款和M2同比增速回升。12月份M1同比增速为3.8%，较上月回落1.1个百分点，增速较前期进一步回落，基数效应仍有影响。 相关报告 1银行业2026年年度投资策略：经营韧性筑基，红利复苏兼备2026-01-162银行业2026年1月月报：开门红蓄势待发，板块有望获得绝对收益2026-01-133银行业11月金融数据点评：融资需求偏弱，票据冲量明显2025-12-24 投 资 建 议 ：12月金融数据受企业贷款同比多增支撑，实体信贷投放边际有所改善，在非银存款低基数背景下，存款余额和M2同比有所回升，但居民贷款持续减少，整体信贷需求依然不足。近年来信贷投放前置明显，今年开门红力度或加码，我们预计“十五五”开局之年银行信贷项目储备整体充足，1月信贷投放有望同比持平或多增。结构上，受居民消费及地产需求较弱拖累，零售信贷需求偏弱格局或延续，而政策性金融工具的带动效应有望持续显现，从而带动基建、制造业等重点领域需求或较为旺盛，叠加新发放贷款利率企稳，量、价两端或推动银行经营修复。维持行业“同步大市”评级。 风 险 提 示 ：经济增长不及预期，将导致实体信贷需求疲弱，资产质量恶化；若政策利率向存贷款市场利率传导不畅，或导致负债端成本下行 缓 慢 ，息 差 承 压 ；市 场 风 格切换，或风险偏好提升，对银行板块资金 面或仍有冲击。 1企业贷款同比抬升，居民部门延续“缩表” 截至2025年12月末，人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.35%。其中，短期贷款余额67.62万亿元，增速环比提升0.34pp至6.28%，较上年同期增速高1.19pp；中长期贷款余额180.95万亿元，增速环比下降-0.01pp至5.87%，较上年同期增速低1.90pp。 12月份，人民币贷款新增9100亿元，同比少增800亿元。分期限来看，当月的短贷及票据融资新增录得6177亿元，同比多增1289亿元；中长贷新增录得3400亿元，同比持平。 资料来源：同花顺IFind，财信证券 资料来源：同花顺IFind，财信证券 资料来源：同花顺IFind，财信证券 资料来源：同花顺IFind，财信证券 居民融资需求仍较弱。12月居民贷款减少916亿元，同比多减4416亿元。其中，居民短期贷款减少1023亿元，同比多减1611亿元；居民中长期贷款100亿元，同比少增2900亿元，与同期房地产销售表现一致，同花顺IFinD数据显示，12月30大中城商品房销售面积同比增速为-22.16%。居民加杠杆消费及购房意愿仍较为不足，居民部门主动“缩表”仍是当前主要趋势。 企业贷款同比多增。12月企业贷款新增10700亿元，同比多增5800亿元。其中，企业短期贷款3700亿元，同比多增3900亿元；企业中长期贷款3300亿元，同比多增2900 亿元；票据融资3500亿元，同比少增1000亿元。前期新型政策性金融工具资金投放以后，相关配套贷款可能逐步加快投放，这可能对近期企业贷款形成一定支撑。 12月非银金融机构贷款录得-771亿元，同比多减1340亿元，环比多减624亿元。 资料来源：同花顺IFind，财信证券 2M2同比增速回升，M1同比增速继续回落 截至2025年12月末，人民币存款余额328.64万亿元，同比增长8.7%。12月份，人民币存款新增1.68万亿元，同比多增3.08万亿元。 资料来源：同花顺IFind，财信证券 资料来源：同花顺IFind，财信证券 12月份M2同比增速为8.5%，较上月上升0.5个百分点。12月居民存款新增25800亿元，同比多增3900亿元；企业存款12200亿元，同比少增5857亿元；非银金融机构存款为-3300亿元，同比少减28400亿元；财政存款-13821亿元，同比多减2904亿元。低基数下非银存款同比明显少减，带动存款和M2同比增速回升。 12月份M1同比增速为3.8%，较上月回落1.1个百分点，增速较前期进一步回落，基数效应仍有影响。 资料来源：同花顺IFind，财信证券 12月，存贷差56.73万亿元，较上月增加7682.5亿元，同比增加10.15万亿元。存贷比82.74%，环比下降0.15pp，较去年同期低1.85pp。 资料来源：同花顺IFind，财信证券 3投资建议 12月金融数据受企业贷款同比多增支撑，实体信贷投放边际有所改善，在非银存款 低基数背景下，存款余额和M2同比有所回升，但居民贷款持续减少，整体信贷需求依然不足。近年来信贷投放前置明显，今年开门红力度或加码，我们预计“十五五”开局之年银行信贷项目储备整体充足，1月信贷投放有望同比持平或多增。结构上，受居民消费及地产需求较弱拖累，零售信贷需求偏弱格局或延续，而政策性金融工具的带动效应有望持续显现，从而带动基建、制造业等重点领域需求或较为旺盛，叠加新发放贷款利率企稳，量、价两端或推动银行经营修复。维持行业“同步大市”评级。 4风险提示 经济增长不及预期，将导致实体信贷需求疲弱，资产质量恶化；若政策利率向存贷款市场利率传导不畅，或导致负债端成本下行缓慢，息差承压；市场风格切换，或风险偏好提升，对银行板块资金面或仍有冲击。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438