海外宏观周报：美联储降息预期持续减弱

核心观点

• 美联储：多位 2026 年 FOMC 票委强调基于经济数据决策，维护独立性，但鲍曼警告就业市场可能恶化，呼吁降息。12 月 CPI 通胀符合预期，通胀温和降温；零售销售意外走强，首申失业金人数低于 20 万，经济具韧性。经济数据和美联储主席继任者预期削弱降息预期，推动 10 年期美债收益率上行 6bp 至 4.24%。
• 日本：日本央行继续传递货币政策正常化信号，高市早苗主导提前大选并考虑解散众议院，加息预期和财政扩张担忧推动 10 年期国债收益率上行 9.9bp 至 2.18%。

政策动向

• 美联储：2026 年票委多数坚守谨慎立场，温和降息可能性，强调央行独立性。鲍曼呼吁美联储准备降息，警告就业市场可能恶化。植田和男表示加息路径不变，强调工资和通胀逐步上升。
• 国际政治：美联储主席鲍威尔遭到刑事调查，多国央行行长声援。特朗普对欧洲 8 国加征关税，直至“完全收购格陵兰岛”。高市早苗主导提前大选，在野党结盟。

经济数据

• 美国：12 月 CPI 同比上涨 2.7%，核心 CPI 同比上涨 2.6%，通胀温和降温。11 月零售销售环比增 0.6%，意外走强。上周首申失业金人数回落至 19.8 万人，就业市场延续韧性。
• 欧洲：欧元区与英国工业生产回暖。

海外债市

• 美债：受美联储主席继任者预期扭转、通胀就业数据稳健等因素影响，10 年期美债收益率震荡上行，周五上行 6bp 至 4.24%。海外持有美国国债总额上升。
• 其他主权债券：欧洲债市涨跌互现，日本国债受加息预期、政局动荡影响大幅上行 9.9bp 至 2.18%。