转发卖方申万汽车恒勃股份大涨116申万汽车恒勃股份推

恒勃股份大涨，申万汽车给予“推荐”评级，核心逻辑如下：

1. 短期调整充分，长期价值凸显
   公司短期调整已到位，未来基于底层PEEK全产业链平台化能力与客户卡位优势，产品延展ASP提升逻辑持续强化。

2. 在手订单与产品延展
   目前公司已有5个PEEK件产品图纸在手，由手向其他部位延伸。其中，sleeve已定点小批量，slide等4个接近定型，合计在手5图纸，价值量天花板持续提升。

3. 核心地位与客户卡位
   公司处于人形机器人通胀环节，是T增加PEEK用量优先考虑的供应商，具备牢固的客户卡位优势。

4. 平台化竞争力

   • 底层PEEK垂直一体化，研发、迭代、快速响应能力突出，与T合作紧密度高。
   • 先发优势显著，首个产品已跑通客户定点全流程，研发能力获客户高度认可，新产品节奏快。
   • 量产化能力受认可，明年T接近量产，公司产能、成本优势（如注塑knowhow、原材料自制）获T巡厂认可。

5. 空间与节奏

   • 核心关注v3定型节奏（确定性最高），及新产品定型节奏。
   • 第一个sleeve市场给予60亿美元市值（12月初平台100亿美元，主业40亿美元），5个产品预期下有望看350亿美元，即便考虑打折，目标看到250-300亿美元。

6. 研究结论
   基于在手订单、产品延展及客户卡位，公司估值有望提升，目标250-300亿美元。