申万汽车恒勃股份推荐短期调整充分继续强调机器人通胀环节核心地位

2026-01-20 未知机构王月

核心观点：恒勃股份凭借其peek全产业链平台化能力和客户卡位优势，在机器人通胀环节中处于核心地位，产品延展ASP提升逻辑再次强化。
关键数据：
- 主业估值40e，单个peek件对应60e市值。
- 目前在手5个peek件产品图纸，未来有望扩展至更多产品。
- sleeve已定点小批量生产，slide等4个产品接近定型，合计在手5个图纸。
- 预期市值目标：即便考虑打折，250-300e。
研究结论：
- 公司平台化竞争力体现在：①底层peek垂直一体化能力，与T合作紧密度高；②先发优势，首个产品已跑通客户定点全流程；③量产化能力，明年T接近量产，公司具备产能和成本优势。
- peek改性后成型件难度提升，但公司注塑knowhow和原材料自制成本优势获T认可。
- 空间与节奏：核心关注v3定型节奏（目前确定性最高）和新产品定型节奏。
- 第一个sleeve市场给予60e市值（12月初平台100e，主业40e），5个产品预期下有望达到350e，打折后目标250-300e。