长江电新湖南裕能2025年业绩预告分析1湖南裕能发布202

1、湖南裕能发布2025年业绩预告，2025年实现归母净利润11.5-14.0亿元，扣非净利润11.0-13.5亿元，单看2025Q4来看，扣非净利润为4.66-7.16亿元，对应中枢在5.91亿元，好于预期。 2、拆分来看，预计湖南裕能2025Q4出货在40万吨左右，环比提升近30%，高于行业，且实现超产，反应了公司产品竞争力；单吨净利反推在0 【长江电新】湖南裕能2025年业绩预告分析 1、湖南裕能发布2025年业绩预告，2025年实现归母净利润11.5-14.0亿元，扣非净利润11.0-13.5亿元，单看2025Q4来看，扣非净利润为4.66-7.16亿元，对应中枢在5.91亿元，好于预期。 2、拆分来看，预计湖南裕能2025Q4出货在40万吨左右，环比提升近30%，高于行业，且实现超产，反应了公司产品竞争力；单吨净利反推在0.12-0.18万元，中枢为0.15万元，较2025Q3提升200-300元，预计高端新品占比提升至50%以上，单吨折旧、费用下降贡献盈利改善。 3、展望来看，预计公司2026年出货超150万吨，且客户结构进一步优化，高端新品占比有望提升至70%-80%，支撑盈利改善；同时本轮铁锂涨价落地1-2k，考虑成本后预计盈利改善0.5-1k左右，带来盈利弹性。 预计铁锂业务26年贡献利润35亿元左右；此外磷矿产量持续攀升，权益利润有望达到3-5亿元。 综合来看，预计公司2026年归母净利润在40亿元左右，考虑定增后，对应PE为13-14X，继续推荐。