长江电新天赐材料中报分析1天赐材料发布2025年中报20

2025年中报核心数据

• 2025H1：收入70.29亿元（同比增长28.97%），归母净利润2.68亿元（同比增长12.79%），扣非净利润2.35亿元（同比增长26.01%）。
• 2025Q2：收入35.40亿元（同比增长18.52%，环比增长1.47%），归母净利润1.18亿元（同比下滑3.94%，环比下滑20.94%），扣非净利润1.00亿元（同比增长17.37%，环比下滑25.23%）。

业务板块表现

• 锂电池材料：收入63.02亿元（同比增长33.2%），毛利率17.05%（同比下降0.06pct）。
• 日化及特种化学品：收入6.14亿元（同比增长12.93%），毛利率30.27%（同比下降0.51pct）。

2025Q2详细拆分

• 电解液：出货16.5-17万吨（环比增长15%），单吨净利800-900元，盈利相对稳定。
• 铁锂正极：出货1.7-1.8万吨（环比略有下降，与产线改造有关），排产下降导致经营性亏损7-8000万。
• 日化等业务：稳定，预计收入0.6-0.7亿元。
• 资产减值损失0.35亿元，信用减值0.05亿元，其他收益0.17亿元。

综合分析与展望

• 公司出货量持续攀升，产能利用率达75%-80%，盈利能力相对稳定。
• 中期行业价格与盈利拐点已至，短期关注碳酸锂涨价及旺季弹性。
• 未来看点：固态硫化锂布局、海外产能拓展、新材料业务布局。
• 研究结论：继续推荐。