广发建筑耿鹏智团队深度专题2中国模块化设计和制造领先企业核电海

核电：核电模块化技术具有工期缩短、节省人工、安全可靠三大优势。 核建在建机组数量由20年18台逐年攀升至24年32台，最大可建设机组能力为40台，核电模块 【广发建筑耿鹏智团队】深度专题2：中国模块化设计和制造领先企业，核电、海工助力“第二”成长曲线#公司聚焦工业模块设计制造服务，25年12月6日，利柏特南通基地竣工投产，聚焦核电&海工模块，南通基地竣工投产后续订单有望放量。 #核电：核电模块化技术具有工期缩短、节省人工、安全可靠三大优势。 核建在建机组数量由20年18台逐年攀升至24年32台，最大可建设机组能力为40台，核电模块化一场趋势。 基于对未来核电年均投资的测算（每年10台机组，单台机组投资约200亿元），如模块化施工占核电总投资比例达到10%/20%，对应#年均核电模块市场空间为210/421亿元。 国内22-25年四年累计核准41台机组/华龙一号为主，全部模块招标完成基本在主体开工后2年内。 公司拥有区位/核文化/产能/资质等优势，南通基地具备毗邻长江入海口，拥有自身码头，未来市占率有望不断提升。 #海工：海洋油气企业资本开支高增，FPSO模块化建造优势明显。 公司目前已承接多个FPSO项目，在下游资本开支不断增加背景下，海上油气订单有望维持高景气。 预计25-27年归母净利润2.15/2.62/3.55亿元，同比-11%/+22%/+36%。