氧化铝供给过剩逐渐兑现 沪铜底部有较强支撑

发布时间：2026-01-19 13:12:46作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 1月16日，氧化铝期货主力合约收跌1.26%至2751.0元。 持仓量变化 1月16日收盘，氧化铝期货持仓量：-18669手至490116手。 背景分析 上周我国铝土矿主要进口国家港口发运量同比增长34.89%，铝土矿价格坚挺，国内氧化铝企业投复产进度加快，周度产量同比增长10.44%，供应过剩预期持续增强，氧化铝上方压力仍存。 后市展望 当前氧化铝市场供应过剩预期持续，库存累积对价格形成实质性压力，但受宏观消息刺激，阶段性可能获得动力。 研报正文研报正文 【沪铜】 现货信息：上海1#电解铜价格102160-102990，跌1340，贴80-升320，进口铜矿指数43.89，跌1.56 市场分析：美联储第二降息路径可能已结束，在上半年的间隙窗口期内，金银铜等高金融属性的商品面临“最后”的时光，降息话题这是一个较长时间的演绎逻辑问题，警惕2601合约兑现后的潜在波动，当下密切关注潜在波动; 另一方面，国内政策暖风持续给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，尤其是实质上已开启较弱的信用周期，站在产业角度看，原料冲击扰动依旧较为严重(但有见底迹象)，矿产问题还未有彻底解决，伴随国内较低的库存，铜价亦具有阶段共振状态的条件，现实和预期、以及内盘和外盘的博弈加码，使得行情研究分析愈加复杂化，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。 参考观点：铜价第三波动加剧，密切关注铜价进入26年后技术上的日线第三波动轨迹 【氧化铝】 现货信息：氧化铝全国平均价2665元/吨，跌5，贴86。 市场分析：供应端，上周我国铝土矿主要进口国家港口发运量同比增长34.89%，铝土矿价格坚挺，国内氧化铝企业投复产进度加快，周度产量同比增长10.44%，供应过剩预期持续增强，氧化铝上方压力仍存。 需求端，电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓，下游客户以刚需采购为主，现货报价坚挺但成交不多。进出口无套利空间，外贸难以缓解供应压力。库存方面，供给过剩压力逐渐兑现，库存继续增加，上周氧化铝总库存531.8万吨，环比增加7.6万吨，同比增长43.23%。综合看，氧化铝市场供应宽松格局延续，后续需关注成本线的支撑强度。 参考观点：当前氧化铝市场供应过剩预期持续，库存累积对价格形成实质性压力，但受宏观消息刺激，阶段性可 能获得动力。 【碳酸锂】 现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报156250(-1700)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报153600(-1000)元/吨，电碳与工碳价差为2650(-700)元/吨。 市场分析：碳酸锂基本面呈现强现实与强预期共振格局。供应端因部分项目复产延迟及矿业权整顿存在扰动，但整体仍处扩产周期;需求端受新能源汽车销量稳健及储能市场爆发支撑，表现强劲。 库存持续去化，结构优化抑制价格下行空间。现货价格强势上涨，市场预期已从深度过剩转向紧平衡。短期价格波动受复产进度及政策影响，中长期成本上移与产业链补库行为将支撑价格中枢上移。 参考观点：多空皆不适宜，建议暂时观望 关联品种关联品种沪铜氧化铝碳酸锂所属公司：安粮期货