12月份经济数据解读：经济完美收官，结构向新向优

2025年经济完美收官，实际GDP增长5.0%，预期目标圆满实现。CPI延续回升态势，12月同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%。经济新旧动能加速切换，装备制造业和高技术制造业增加值分别增长9.2%和9.4%。出口增速边际回暖，12月同比增长6.6%。生产端维持较高景气，12月规模以上工业增加值同比增长5.2%。居民消费结构升级，金银珠宝类等商品消费增长较快。服务类消费增长明显，2025年人均消费支出增长4.4%。然而，内生动力还需巩固，汽车等“补贴退坡”影响较大，居民短期贷款和中长期贷款均未见明显好转，房地产对经济仍有一定拖累。

内生动能还需巩固，复苏基础仍不牢靠。汽车等“补贴退坡”影响较大，经济内生增长动能还需巩固，房地产对经济仍有一定拖累。

维持2026年经济增速依然向好的判断。政策发力强调平衡，出口仍维持一定韧性，房地产开发投资降幅有望收窄，价格温和复苏趋势延续。

投资建议：权益市场短期宜顺应趋势，积极把握做多窗口期，风格方面将更加侧重业绩基本面；债券市场整体震荡偏弱，操作上建议以稳为主；商品市场分化加剧，关注结构性机会。

风险提示：海外经济衰退风险，中国高频经济数据偏弱风险，政策力度不及预期风险，美联储降息不及预期风险，中美贸易摩擦风险。