焦炭日报：短期偏震荡对待

行情分析

焦炭库存方面，截至1月16日，独立焦企库存环比下降4.95%至81.81万吨，钢厂库存增加至650.33万吨，港口库存增长6.41%至265.07万吨，焦炭综合库存上升16.31万吨至997.21万吨，创近7个月高位，但同比仍下降逾2%。利润方面，全国30家独立焦化厂吨焦盈利为-65元/吨，各等级焦炭盈利普遍亏损，焦炭启动第一轮提涨。下游需求方面，247家钢厂高炉开工率微降至78.84%，炼铁产能利用率降至85.48%，日均铁水产量减少1.49万吨至228.01万吨，同比增加3.53万吨。上游焦煤库存方面，煤矿炼焦煤库存回落7.66%，独立焦企炼焦煤库存增加5.71%至1132.85万吨，钢厂炼焦煤库存微增，港口进口炼焦煤库存持续增加，炼焦煤综合库存环比增近2%至2769.85万吨，同比低于往年水平。

主要逻辑

焦炭供需格局受焦煤成本、钢铁需求及宏观政策影响。当前焦煤和焦炭综合库存延续回升，处于季节性累库阶段，供需整体偏弱。下游钢厂铁水产量相对稳定，短期按需补库，需求仍有韧性；但房地产投资增速降幅扩大，中长期需求延续下滑。宏观氛围整体偏暖，国内降准落地，后续政策待市场指引。综合来看，预期焦炭短期偏震荡为主，低多思路对待。

研究结论

焦炭主力合约前低1625.5，前高1817.5，关注前低支撑和前高压力。