焦炭日报：短期偏震荡对待

焦炭市场短期偏震荡分析

库存情况

• 独立焦企焦炭库存环比下降6.04%至86.07万吨
• 钢厂焦炭库存累增0.27%至645.73万吨
• 港口焦炭库存回升至249.1万吨
• 焦炭综合库存增加2.22万吨至980.9万吨，创3个月高位，同比降逾1%
• 炼焦煤库存延续微增，港口库存增加551.96万吨
• 独立焦企炼焦煤库存增至1071.68万吨
• 钢厂炼焦煤库存减少797.73万吨
• 炼焦煤综合库存增至2716.37万吨，创近9个月高位，同比降幅超15%

利润情况

• 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-45元/吨
• 山西准一级焦平均盈利-30元/吨
• 山东准一级焦平均盈利17元/吨
• 内蒙二级焦平均盈利-86元/吨
• 河北准一级焦平均盈利9元/吨

下游需求

• 247家钢厂高炉开工率环增0.37%至79.31%
• 高炉炼铁产能利用率环增0.78%至86.04%
• 钢厂盈利率减少0.44%至37.66%
• 日均铁水产量续增2.07万吨至229.5万吨，创一个月高位，同比增加5.13万吨或2.29%

宏观政策

• 央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点
• 商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%
• 中国12月M2货币供应年率8.5%，预期8%
• 金融监管总局推动城市房地产融资协调机制常态化运行

主要逻辑与结论

• 焦炭供需受制于焦煤成本、钢铁需求和宏观政策
• 焦煤库存显著低于往年，焦炭库存处于中等偏高水平，供需整体偏弱
• 下游钢厂季节性累库，铁水产量回升，年前补库提振短期需求
• 宏观市场氛围偏暖，国内降准落地
• 预期焦炭短期偏震荡为主，低多思路对待
• 焦炭主力合约日内增仓1479手，前低1625.5，前高1817.5，关注前低支撑和前高压力