棉花、棉纱日报

2026年01月19日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、巴西应用经济研究所2026年1月15日电——尽管市场需求温和，但在2025/26年度，巴西有望继续在全球棉花市场占据主导地位。巴西棉花总产量或较上一创纪录年份小幅回落，但仍预计将位居历史第二高位；同时，棉花出口量保持稳定，依旧是国内棉花供应的主要消化渠道。据巴西国家商品供应公司预测，巴西南部和中部地区的棉花种植面积虽有所缩减，但这一缺口或将由北部及东北部地区的种植扩张部分抵消。预计巴西全国棉花种植面积将微增0.7%，达到210万公顷；单产则预计下降3.5%，最终总产量为396万吨，同比减少2.9%。2025/26年度，巴西国内棉花可供应量预计为677万吨，较上一年度增长4.5%。棉花出口量预计达306万吨，同比增幅3.98%；国内消费量预估为73万吨。截至2026年12月，棉花期末库存量预计为298万吨，较2025年12月增长6.07%。 2025/26年度交易情况巴西商品交易所的数据显示，截至1月6日，2025/26年度棉花的合约交易量累计达62.152万吨，相当于巴西国家商品供应公司预估全国总产量的16%。而2026/27年度的棉花预售量已至少达到7.3万吨。 2、根美国农业部的统计，截至2026年1月16日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为278.96万吨，占年美棉产量预估值的94.6%，同比慢8%（2025/26年度美棉产量预估值为303万吨）。美陆地棉检验量279吨，检验进度达94.7%，同比降8%；皮马棉检验量7.64万吨，检验进度达90.5%，同比慢19%。周度可交割比例在75.4%，季度可交割比例在82.1%，同比高1.3个百分点。美棉上市检验接近尾声，因产量预期下调。1月USDA小幅下调产量评估，检验进度略有加快。周度可交割比例继续小幅下滑。 3、中国棉花信息网专讯2026年1月19日，出疆棉公路运输价格指数为0.1679元/吨·公里，环比上涨0.66%。今日，运输需求增加，运力资源局部不足，指数小幅上涨。预计短期内，运价指数或将呈现整体窄幅震荡态势。 【交易逻辑】 最近棉花销售进度仍然较快，销售进度处于历年同期高位，而下游备货意愿也增加，纺织厂开始陆续点价。综合来看，棉花价格由于市场利多因素支撑，棉花基本面仍有支撑，但近期棉花价格有所回调，预计短期震荡为主。 【交易策略】 1、单边：预计未来短期美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉基本面仍偏强，可考虑逢低建多。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、今日国内棉纱市场维持清淡格局，价格整体平稳，但市场情绪偏弱。近期纱厂以主动出货、消化库存为主要方向，部分纺企虽迎来一波下游补库订单，但规模和热度均不及往年同期水平，多数纺企仍面临订单不足的压力。下游刚需采购以零星补库为主，整体备货意愿不强，行业逐步进入年终整理阶段。价格方面，新疆大厂产高配紧密纺C32S含税现金价22100-22300元/吨附近；河南产较好品质半精梳紧密纺C32S含税现金价22500-22800元/吨左右；新疆产精梳紧密纺JC40S含税现金价24500-25000元/吨左右；河北产精梳紧密纺巴西棉JC60S可漂染含税现金价30500-30600元/吨附近，实单协商。 2、全棉坯布贸易商谨慎备货，采购量及下单量一般，以小批量订单为主。目前织厂订单一般，织厂方面局部开机略有恢复，但总体开机依旧低位水平，预计部分织厂将于月底陆续放假。而织厂库存方面仍处高位，织厂优先去库存回笼资金。家纺坯布防羽布出货仍好，现江苏高配C40S*C40S 133*95 118"喷气含税自提13.2元/米。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花60日HV为9.2812，波动率较上一日略增，CF605-C-14600隐含波动率为13.3%，CF605-C-14200隐含波动率为11.3%，CF605-P-13800隐含波动率为11.2%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约的成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799