宏观形势 第 1 页 7/19/2017 开利财经 【特别关注】 发改委：关注非理性对外投资倾向 建议有关企业审慎决策 【开利综合观察】国家发改委上午9：30召开新闻发布会，发布宏观经济运行情况并回应热点问题，国家发改委政研室主任、新闻发言人严鹏程答记者问。 凤凰卫视记者：我们注意到，最近发布的数据当中，上半年企业非金融类的对外直接投资有大幅度下降，达到45.8%，这个幅度还是比较大的，请问发言人对此如何看？另外想问的是，相关部门下一步会不会对对外投资的监管政策做出一些调整呢？谢谢。 严鹏程：谢谢。确实如你所言，今年上半年，我国对外投资规模出现下降，原因是多方面的。这之中，既有去年同期基数较高的因素，也有我国经济发展持续向好、企业在国内投资信心增强的原因；既受外部环境不确定性增多、企业对外投资更加审慎的影响，也与去年底开始有关部门加强对外投资真实性合规性审查有关。 我们支持国内有能力、有条件的企业，开展真实合规的对外投资活动；支持以企业为主体、以市场为导向、按商业原则和国际惯例的对外投资项目。尤其支持企业投资和经营“一带一路”建设及国际产能合作项目。同时，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。 对外投资是我国企业参与国际经济竞争与合作、融入全球产业链和价值链的重要途径，国家发改委等有关部门将按照国务院要求，不断完善对外投资管理体制机制，在推进对外投资便利化的同时，有效防范对外投资风险，促进我国对外投资持续健康发展。 统计局：一线城市房价环比下降 【开利综合观察】据统计局，6月份，在因地制宜、因城施策的房地产调控政策作用下，15个一线和热点二线城市房地产市场继续保持稳定态势。从同比看，15个城市新建商品住宅价格涨幅均比上月回落，回落幅度在0.8至5.5个百分点之间。从环比看，9个城市新建商品住宅价格下降或持平；6个城市上涨，但涨幅均在0.5%以内。一线城市房价环比下降。初步测算，6月份一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比平均分别下降0.1%和0.2%。 宏观形势 第 2 页 7/19/2017 开利财经 媒体：中国银监会要求部分银行降低理财产品收益率 【开利综合观察】7月18日消息，有外媒报道称，有知情人士透露，中国银监会本月已经要求部分银行降低其理财产品的收益率，以控制风险。 知情人士表示，中国银监会本月已经要求部分银行降低其理财产品的收益率，以控制风险，银监会此举针对表内理财。在过往的银行存款争夺战中，存款奇缺的中小型银行为与大型竞争对手争夺资源不得不提高理财产品收益率。而大多数理财产品不保本，银行可以把这些产品置于表外账户，也是银行对理财产品青睐有加的重要原因。 据市场机构--普益标准发布的数据，中国的银行理财产品收益率在6月末创出了至少17个月来的新高，达4.66%；进入7月后，该收益率开始连续两周小幅下行，截至上周五，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率降至4.56%。 对投资者而言，相对于仅1.5%的1年期银行存款利率，理财产品3%-5%的收益率明显更具吸引力。在供需两旺的推动下，近年来理财产品市场发展迅速。 【投资参考】 澳联储纪要显示存在加息至3.5%的可能，澳元暴涨超100点刷新逾两年最高水平 【开利综合观察】澳洲联储会议称中性现金利率将在3.5%左右，这样的表述存在未来将加息至3.5%的可能，澳元一路疯涨，目前已经上涨超过100点，突破至0.7900上方，刷新逾两年最高水平。澳元在纪要公布之前维持在0.7790附近，目前已经升至0.7900上方，刷新2015年5月以来的最高水平： 近期全球主要央行纷纷转向鹰派论调，继美联储之后，加拿大央行于上周加息，为七年来的首次，这就令美元成为了近期表现最差的G10货币。美元目前已经跌破95关口，澳元则成为了今日表现最好的主要货币，日内涨逾1%： 早些时候，法国兴业银行曾提出一个一本万利的澳元交易策略，可以以非常低的成本获取六倍收益，只要澳元升至0.7900上方。 不过7月初澳洲公布利率决议之时，仍然将利率维持在1.5%不变，论调仍然偏于鸽派，澳元当时出现了大约70点的下跌。评论认为，澳洲联储维持利率不变的决定是意料之中的，关键是他们没有对经济做出任何实际的乐观评价，这就给澳元带来了不小的压力。 澳洲联储利率决议显示，澳洲联储现金利率目标在1.5%不变，符合市场预期。维持利率决议不变符合经济增长可持续性。维持政策不变一段时间后将逐渐实现的CPI目标。低利率支撑经济前景。随着经济增强，预期通胀将逐渐抬升。 薪资增长依然低迷，这种状况可能还会持续一段时间。实际工资增长缓慢，限制了家庭消费的增长。就业增长在近几个月内有所增强。消费增长仍然受到抑制。 宏观形势 第 3 页 7/19/2017 开利财经 澳元升值将让经济调整复杂化。 ================================================== 7月18日，澳联储公布7月会议纪要，会议纪要表示澳洲经济向好，预测中性利率将在3.5%，这样的表述存在未来将加息至3.5%的可能。纪要发布后澳元暴涨创15年6月以来新高。 会议纪要内容显示： 尽管全球经济上行但就业和房价仍需要监管。 就业增长抵消了部分薪资预期带来的下行风险。 如果收入仍维持受抑，消费增速将面临风险。 预计中性现金利率将在3.5%左右。 澳大利亚第二季度经济数据总体乐观。 认为政策立场稳定与经济增长和通胀目标一致。 数据显示第二季度GDP增速有所上涨。 全球经济正在改善，更多央行对此看法也更加正面。 预计2017-2018年财政政策将较预期更加具有扩张性。 现在讨论收紧贷款规则对楼市产生全面影响仍为时过早。 澳元升值将让经济再平衡问题复杂化。 会议纪要中预计中性现金利率将在3.5%左右。而由于政策利率要围绕中性利率波动，因此这意味着未来存在加息至3.5%的可能。这在市场普遍预期澳联储只谈“稳定”的背景下，对于澳元构成明确利好。 中性利率，是指既不会对经济产生刺激作用，也不会抑制经济增长，而是保持恰到好处的利率水平。因此各国央行之所以要加息，就是希望利率最终升至与本国经济稳健增长、实现物价稳定与充分就业两大政策目标相符的水平。而中性利率自然也就成为了加息的“目标”，政策利率会围绕中性利率波动。 当前澳联储利率水平仅为1.5%，因此3.5%的中性利率预期是一个非常乐观以及偏向鹰派的观点。 除此以外，市场分析称，澳大利亚劳动力市场近况使得澳联储对于未来工资增速的悲观预期减弱。而澳联储对于中性利率的预期值表明未来5年里澳联储在货币政策上会具有较强的扩张性。随着澳联储在货币政策方面态度更加积极，市场认为澳联储对于中性利率水平的预期未来甚至会进一步提升。 西太银行分析称，本次会议纪要中对于中性利率的描述是重中之重，这意味着澳联储在利率上至少需要调整（紧缩）200个基点左右，才能使利率水平回归到“合理”状态，这是非常清晰的鹰派思路。 会议纪要内容发布后，受潜在加息预期推动，澳元暴涨，创近两年新高至0.7880一线。 雪上加霜！油价再下跌之际 厄瓜多尔准备退出减产 【开利综合观察】周一，投资者评估证实全球供应过剩和强劲需求出现难以削减迹象。WTI原油和布伦特原油纷纷下跌。目前WTI原油在46美元附近，布 宏观形势 第 4 页 7/19/2017 开利财经 伦特原油在48美元附近。 在油价下跌之际，厄瓜多尔石油部长又表示，由于国内经济形势困难，厄瓜多尔无法继续执行OPEC的2.6万桶/日石油减产要求。自从去年在维也纳达成OPEC减产协议以来，有两个问题一直吸引石油交易员和分析师的关注：协议的合规性如何（换句话说，即作弊有多普遍），以及哪个国家首先打破协议。 OPEC 6月减产执行率为78%，为六个月最低，低于5月份的95%。并且有迹象表明，近期沙特的增产开始使OPEC成员国承压，这些国家越来越担心沙特减产的承诺会减弱。 在厄瓜多尔石油部长发表声明前，该国严格遵守了减产协议规定的减产配额，并且从1月到5月，厄瓜多尔的减产量约1.6万桶/天。然而，该国石油部长Carlos Perez周一表示，由于财政方面的问题，该国将不再遵守减产协议。财政问题包括公共债务几乎占国内生产总值（GDP）的50%，并且预计全年的财政赤字将达到7.5%。 Perez 声称，厄瓜多尔与OPEC签署的是非书面协议，这给予了厄瓜多尔一些灵活性。在过去一个半月里，厄瓜多尔非但没有减产，反而略微增加了一些产量。 Perez 表示，国有石油公司PetroAmazonas 目前产量约为43万桶/天，而国外石油公司如西班牙的 Repsol、中国的 AndesPetroleum以及意大利的Agip，每天的产量比这个水平还多11.5万桶/天。根据石油监管机构Arch数据显示，54.5万桶/天的产量比今年前四个月的产量增加了2.19个百分点。 在今年前6个月中，OPEC有三个月减产未能达到目标。参加减产协议的国家共有21个，减产目标180万桶/天。根据协议，伊朗可适度增加产量，利比亚和尼日利亚则被豁免。 此前，6月份OPEC整体产量创年内新高，最大的增长来自尼日利亚，其次是利比亚。尼日利亚8月份的石油出口将最起码达到200万桶，为17个月以来最高好水平。利比亚目前产量已超过100万桶/天，为四年以来最高水平。 美国页岩油产7、8月将创新高 OPEC还面临着美国页岩油的威胁。EIA最新钻探活动报告预计，7、8月的美国页岩油产将连创历史新高。EIA预计7月的产量为547.5万桶/日，首次超过2015年3月时的峰值546万桶/日，8月的页岩油产将再涨11.3万桶/日，站上新高558.5万桶/日。 高盛认为，未来10年的页岩油强势增长，生产的均衡价格也会因技术改良而下降，可能令OPEC想制造现货升水来拖垮未来页岩油产投资的“惊天阳谋”破产，花旗也借此下调两年油价预期。 （ 内 部 传 阅 ， 请 勿 外 传 ） 宏观形势 第 5 页 7/19/2017 开利财经 我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作为投资依据，亦不暗示任何投资建议，仅为满足投资者知情权 敬请注册使用“开利财经”网页版 网址：web.huijuzx.com QQ：519033021 邮箱：shshibo168＠163.net 微信公众号：kailicaijing 客服微信：kqjhq2 二维码扫一扫关注 全国统一客户服务电话：021-56661808