丹纳赫旗下美敦力(玫瑰)2025年GAAP口径销售额预计实现中个位数增长,25Q4业绩略超预期,其中耗材板块高个位数增长,设备板块中个位数增长。分板块来看,预计2025年Biotechnology/Life Science/Diagnostics收入分别为73/73/99亿美元。美敦力2026年收入增长指引为3%~6%,长期经营目标设定为经营利润率35~40%,自由现金流/净利润>100%。美敦力心血管、神经科学、医疗外科、糖尿病业务在25财年分别实现125/98/84/28亿美元收入,其中PFA产品对应超130亿美元、年增速25%+的市场,将成为公司重要增长驱动力。此外,美敦力糖尿病业务拆分后新公司MiniMed已向美国SEC递交IPO注册声明。