事件:MLCC龙头企业(国巨、风华高科)近期密集涨价10%-30%以上
核心逻辑:成本驱动+需求爆发+供给扰动共振,MLCC开启超级成长周期
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成本端:银、铜、锡等原材料价格持续高位,倒逼MLCC提价成为必选项。
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需求端:多领域放量驱动需求爆发
- AI算力:GB30,单机MLCC用量较传统服务器提升10余倍,单机柜用量达44万颗;
- AI终端:AI手机、AIPC、AI眼镜、机器人等新品类全面放量;
- 特种领域:智驾车MLCC用量较传统车翻3倍,商业航天单星用量达数万颗。
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供给端:出口管制冲击海外产能,国产替代加速
- 出口管制(稀土相关)冲击日本巨头(村田、TDK),高端产能受阻拉大缺口;
- AI服务器等高端MLCC依赖稀土材料与工艺,管制措施导致村田、TDK或被迫减产或大幅涨价,短期内全球高端供给难以快速补足。
投资建议:首推风华高科(国内龙头、全球第五,已打入头部AI供应链,确定性+弹性最大),其他关注三环集团、顺络电子、信维通信。