黑色金属研发报告
第一部分 市场信息
- 现货价格：上海中天螺纹3260元（-10），北京敬业3170元（-），上海鞍钢热卷3290元（+20），天津河钢热卷3190元（-）。
- 市场走势：钢材盘面维持震荡偏弱，黑色中原料领跌，现货成交整体偏弱，价格持平或小幅下跌，刚需低价拿货为主。
- 产量与库存：本周五大材小幅增产，铁水有所下滑（螺纹减产，热卷增产），钢材总库存去化，螺纹社库累积，厂库下滑，说明钢厂加大减产力度，但社会需求下滑；热轧总体去库，厂库去化速度比社库慢。
- 下游需求：下游工地资金到位回升，房建项目回款略好于非房建，基建项目差于去年同期，天气回暖导致螺纹表需修复；年前制造业补库需求，1月钢材出口强，支撑热卷需求。
- 原料端：年前煤矿生产驱动不足，原料端煤矿库存下滑，PB粉结构性短缺问题未解决，1季度铁矿发运淡季，钢厂补库刚需，成本存在支撑；铁水持续复产，影响钢材上涨空间。
第二部分 市场研判
- 市场情绪：市场情绪转弱，短期可能小幅回调，维持震荡偏弱走势。
- 交易策略：
- 单边：建议逢高做空。
- 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有。
- 期权：建议观望。
- 重要资讯：
- 中国人民银行下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%。
- 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。
第三部分 相关附图
- 提供了螺纹钢、热轧板卷的价格汇总、基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等图表。
研究结论
- 预计节前钢材维持震荡走势，但受市场情绪影响价格可能出现波动。
- 继续关注宏观消息、煤矿安全检查情况、海外关税及国内宏观、产业政策。
