原油周报：短期继续关注地缘扰动

短期 继 续 关 注 地 缘 扰 动20250118 黄 桂 仁 交易咨询号：Z0014527从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：欧佩克1月报显示，12月份OPEC+原油总产量4283.1万桶/日，环比减少23.8万桶/日。其中欧佩克原油产量2856.4万桶/日，环比增加10.5万桶/日。沙特原油产量1007.8万桶/日，环比增加2.7万桶/日。欧佩克会议决定，由于季节性因素，2026年前三个月将暂停增产计划。美国原油产量突破1380万桶/日，产量维持高位。 需求：IEA月报将2025年全球石油需求增长预测从71万桶/日上调至78.8万桶/日，预计第四季度石油需求增长将放缓，将2026年全球石油需求增长预测从69.9万桶/日上调至77万桶/日。预计2026年全球石油供应总量将比需求量高出409万桶/日。EIA短期能源展望报告预计2026年全球原油库存增量将平均达到日均280万桶，与2025年的增幅基本相当。欧佩克维持此前对2026年全球石油需求增长的预测，认为2026年全球日均石油需求将比2025年增加138万桶/日。美国炼厂检修结束开工率逐步提升至同期高位，中国炼厂开工率总体季节性回落后持稳。 库存：欧佩克月报显示，经合组织(OECD)11月商业石油库存环比上升400万桶（其中原油上升810万桶，成品油降低410万桶），高于去年同期7760万桶，略高于近5年均值30万桶。全球在途原油库存虽然自高位有所回落，但仍在高位。美国原油库存偏低，但在炼厂开工率持续回升情况下，成品油库存开始累库。 观点：总体看，原油供需仍偏向过剩，全球石油库存高位。短期美国与委内瑞拉、伊朗等地缘方面扰动仍存。技术面区间震荡为主。 策略：操作方面，期货中长线线仍偏空对待，但短期仍要留意地缘脉冲性扰动，可买入持续看涨期权保护，SC2603合约压力位参考450-460元/桶。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国际原油价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周国际原油先扬后抑，主力合约处在近年同期最低位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内SC原油价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 SC原油跟随国际原油走势为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周B-W价差先升后降，同比偏高。SC-阿曼价差先升后降，同比偏低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钻井数量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 贝克休斯数据显示，截至去年12月全球油气活跃钻机数为1782台，环比减少30台，同比减少82台。其中美国钻机数量为546台，环比减少3台，同比减少43台。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克及沙特原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 欧佩克1月报显示，12月份OPEC+原油总产量4283.1万桶/日，环比减少23.8万桶/日。其中欧佩克原油产量2856.4万桶/日，环比增加10.5万桶/日。沙特原油产量1007.8万桶/日，环比增加2.7万桶/日。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国原油产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：WINDL、华联期货研究所 最新一周EIA数据显示，截至到1月9日当周，美国原油产量1381.1万桶/日，环比减少1.6万桶，同比增加24.8万桶/日。美国12月页岩油产量922万桶/日，占原油总产量66%左右。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中国原油产量及进口量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 中国11月原油产量1762.7万吨，环比降低2.1%，同比增加2.2%。1-11月累计产量1.98亿吨，同比增加1.54%。中国11月原油进口量5089.1万吨，环比增加5.2%，同比增加84.9%。1-11月累计进口5.22亿吨，同比增加3.2%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 根据EIA数据，2025年全球原油需求量为1.04亿桶/日，环比增加0.43%，同比增加1.10%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 炼厂开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 最新一周EIA数据显示，截至到1月9日当周，美国炼厂开工率95.3%，环比提升0.6个百分点，同比提升3.6个百分点，开工率季节性高位。中国炼厂开工率70.62%，环比同比均持平。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 炼厂开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国内主营炼厂开工率环比回升，处在中性偏高位。独立炼厂开工率环比降低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年1-12月中国汽油累计产量1.628亿吨，同比减少5.07%，处于近年同期最低位。1-11月汽油累计出口767.75万吨，同比减少16.1%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年1-12月柴油累计产量2.096亿吨，同比减少4.55%。1-11月柴油累计出口625万吨，同比减少21.28%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2025年1-12月煤油累计产量6161.66万吨，同比增加5.76%。1-11月累计出口1958.45万吨，同比增加10.56%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 汽车、货车产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 中国2025年汽车累计产量3453.1万辆，同比增加10.4%。其中新能源汽车累计产量1662.6万辆，同比增加29%。中国新能源汽车行业自2020年以来发展迅猛，对传统油品需求形成一定替代效应。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 石油库存 资料来源：欧佩克月报 资料来源：隆众资讯 1月欧佩克月报显示，经合组织(OECD)11月商业石油库存环比上升400万桶（其中原油上升810万桶，成品油降低410万桶），高于去年同期7760万桶，略高于近5年均值30万桶。年内呈现震荡上行累库趋势，临近5年均值。全球在途原油库存周度环比增加，仍在高位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国原油库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 最新一周EIA数据显示，截至到1月9日当周，美国商业原油库存+339.1万桶，库欣原油库存+74.5万桶。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国成品油库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至到1月9日当周，美国EIA汽油库存+897.7万桶，馏分油库存-2.9万桶。美国炼厂开工率高位，成品油总体继续累库。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中国原油库存 资料来源：MYSTE