华创证券研究所发布研报,探讨“十五五”期间电力投资情况。报告关注三个层面:
第一,40%的投资增速理解
国家电网明确以电网投资为核心,但实际固定资产投资与电网投资数据近乎等同(2021年分别为4972亿元和4730亿元)。相较“十四五”时期电网投资约2.77万亿、增速16.4%,十五五时期40%的投资增速有显著提升。
第二,投资考量
- 政策推动:国家电网2025年12月党组会议强调发挥电网投资拉动作用,助力扩内需、稳增长;
- 政策支持:《关于促进电网高质量发展的指导意见》要求加大投资力度,设定2030年量化目标(如“西电东送”规模超4.2亿千瓦,新能源发电占比达30%等)。
第三,具体投向
- 构建新型电力系统,形成主配微协同平台;
- 加快特高压直流外送通道建设,提升跨区输电能力超30%;
- 推进城乡配网建设,探索微电网模式;
- 夯实数智基础设施,实施“人工智能+”行动。
风险提示:国网投资力度可能不及预期。