行业周报：赤子城科技Dramabite成短剧黑马，关注AKK菌布局企业

社会服务 2026年01月18日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 李睿娴（分析师）liruixian@kysec.cn证书编号：S0790525020004 程婧雅（分析师）chengjingya@kysec.cn证书编号：S0790525070010 免税/网文IP：元旦节后离岛免税景气不淡，全球网络文学迎高速普及期海南跟踪：中国奢侈品市场龙头自2025Q2起营收增速迎来筑底修复，资本市场走 强将产生明显的财富效应，对于提振消费增速整体有利，特别是高净值人群保值类奢侈品消费边际消费倾向提升较为明显。根据海口海关，封关后截至2026年1月上旬，离岛免税购物金额38.9亿元，购物人数58.5万人次，同比分别增长49.6%、32.4%，转化率或迎来实质拐点。海南近年加强头部高端品牌卡位和体验型零售业态培育，预计将深度受益高端消费回暖趋势。网文出海：截至2025年10月31日，WebNovel（起点国际）全作品总量同比增长20%，其中阅读量突破千万级的爆款已达538部。巴西市场用户访问量跃升五位，和美国、印度包揽全球访问量前三；同时美国市场用户规模同比增长91%，全球网文市场多级增长 数据来源：聚源 相关研究报告 《节后离岛免税销售延续景气，表演机器人预计2026年租赁市场超百亿元—行业周报》-2026.1.11 短剧：国内市场规模破千亿超电影票房海外出海实现规模化高速增长2026年短剧行业开启“合规元年”，分层分类新规落地推动行业洗牌。用户规模 逼近7亿，市场规模向千亿冲刺，卫视等大屏渠道拓展实现破圈。制作端精品化深化，头部剧成本飙升，系列化IP成竞争核心，AI虚拟演员逐步落地，行业从草莽生长转向精耕细作的高质量发展阶段。 《元旦海南旅游消费活力释放，美图拟内设千万风投转型AI Agent—行业周报》-2026.1.4 益生菌：AKK菌具备较大发展潜力，关注上游原料端和下游应用端布局企业益生菌产品从传统的消化健康范畴向体重管理、皮肤健康等新兴细分领域扩张。国产菌株原料企业起步较晚，但部分企业通过自主研发已经实现部分新一代菌株的量产。新一代益生菌(NGPs)如拟杆菌属、AKK菌和产丁酸菌等通过现代科技手段进行优化或改良，具有一代没有的功效性，可调节炎症性肠病、代谢、免疫等。AKK菌在肠道健康、代谢调节、免疫功能等方面潜力较大，被誉为"下一代益生菌之星"。善恩康主打的AKK活性益生菌于2025年2月14日成功通过美国GRAS安全认证审查，可以出口到美国以及认可美国GRAS认证的其他国际市场按传统食品和饮料原料销售。下游保健品、膳食补充剂品牌正加速布局AKK益生菌为核心成分的产品，如WonderLab、茵澳斯等。国内若羽臣旗下平价成分党跨境保健品品牌Nuibay 2026年1月7日正式上线AKK菌新品，原价599元，实际售价228元/30粒。受益标的：倍加洁、若羽臣。 《海南自贸港政策红利释放带动市场活跃，关注社区餐饮快速扩张—行业周报》-2025.12.28 本周行情：港股零售板块跑赢恒生指数，消费者服务/传媒跑输恒生指数本 周 （2026.1.12-2026.1.16）港 股 消 费 者 服 务/传 媒/商 贸 零 售 指 数 +1.32%/+1.16%/+11.68%，较恒生指数涨跌幅-1.02/-1.18/+9.34pct，在30个一级行业中排名第15/16/2；本周传媒类标的上涨排名靠前。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、锅圈；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）即时零售：美团-W、顺丰同城；（6）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（7）教育：中国东方教育。 风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 目录 1、离岛免税：元旦节后景气不淡，关注旺季财富效应释放.....................................................................................................42、网文出海：全球网络文学迎高速普及期，IP衍生开发模式愈发成熟................................................................................63、短剧：中国微短剧、漫剧市场合计规模远超电影票房，多款出海短剧APP崛起............................................................74、益生菌：AKK菌具备较大发展潜力，关注上游原料端和下游应用端布局企业...........................................................105、行业行情回顾：港股零售板块跑赢恒生指数，消费者服务/传媒跑输恒生指数..............................................................165.1、港股行业跟踪：本周消费者服务/传媒板块波动下跌，商贸零售板块上涨...........................................................165.2、港股消费标的表现：本周（2026.1.12-2026.1.16）传媒类上涨排名靠前...............................................................176、风险提示..................................................................................................................................................................................19 图表目录 图1：2024年中国内地个人奢侈品/离岛免税销售规模下降......................................................................................................4图2：预计2025年全球个人奢侈品活跃消费者减少2000万人................................................................................................4图3：预计2025年全球顶级客户个人奢侈品消费比例提升......................................................................................................4图4：投资收益约占中国高净值人群资金来源的22%...............................................................................................................5图5：黄金/股票约占中国高净值人群金融投资的8%和14%....................................................................................................5图6：2025年至今黄金、沪深300、恒生指数涨幅明显............................................................................................................5图7：2025年高净值人群奢侈品类支出增减情况一览...............................................................................................................5图8：巴西网文市场强势崛起.......................................................................................................................................................6图9：WebNovel拉美地区幻想言情成为消费热门......................................................................................................................6图10：海外网文市场呈现年轻化特征.........................................................................................................................................7图11：海外原创网文IP衍生开发持续跟进................................................................................................................................7图16：2025年海外短剧收入规模为23.8亿美元，同比增长263%.........................................................................................8图17：美国短剧市场单个用户ARPPU值为60-100美元，是东南亚市场的3-5倍..............................................................8图19：中东短剧市场增长突出...................................................................................................................................................10图20：赤子城科技旗下DramBite跻身黑马榜第七..................................................................................................................10图21：我国益生菌终端市场规模庞大.......................................................................................................................................10图22：消费者购买益生菌产品追求肠道健康与体重管理.....................................................