镍
- 核心观点：印尼政策不确定性导致镍价宽幅震荡。
- 关键数据：
- 印尼镍矿配额目标从2.5亿吨调整至2.6亿吨，政策待明确。
- 印尼考虑将伴生矿物（如钴）纳入计价和征税体系，或抬升冶炼成本5%-10%。
- 违规开采镍矿罚款约80.2万亿印尼盾，可能间接推高成本。
- 淡水河谷暂停镍矿开采业务后恢复运营。
- 研究结论：印尼政策转向挺价，镍价在政策真空期宽幅震荡，破局关键在于一季度政策兑现情况。建议期权模式，关注内外正套、镍铁基差波动套利等机会。
- 库存跟踪：
- 精炼镍库存减少102吨至60587吨。
- LME镍库存增加942吨至285732吨。
不锈钢
- 核心观点：镍铁成本上移，不锈钢震荡重心上移，但供增需弱仍拖累价格。
- 关键数据：
- 1月不锈钢排产增加至337万吨，同比/环比+25%/+4%。
- 钢联不锈钢社会库存92.72万吨，周环比下降2.22%。
- 研究结论：印尼政策不确定性削弱空方信心，成本逻辑导致不锈钢震荡重心上移，但边际供增需弱不支持高位追多。建议关注印尼政策变数。
- 库存跟踪：
- SMM镍铁全产业链库存月环比-2%至13.1万吨。
- SMM不锈钢厂库148万吨，月同/环比+1%/-7%。
工业硅
- 核心观点：库存累库，关注下游减产。
- 关键数据：
- 行业库存累库0.7万吨，后续关注期货仓单注册情况。
- 多晶硅减产计划，有机硅降负荷运行，减少对工业硅需求。
- 研究结论：供需双弱，盘面上方空间不高，但短期情绪炒作和资金青睐限制下方空间。建议逢高布空，关注下游减产情形。
- 库存跟踪：
- 社会库存累库0.3万吨，厂库库存累库0.42万吨。
多晶硅
- 核心观点：关注下周二整改措施细节，市场情绪或有提振。
- 关键数据：
- 硅料厂家库存环比增加，下游拿货偏观望，预计下一轮补库在本月下旬。
- 硅片排产周环比增加，组件出口退税取消或带来抢出口行情。
- 研究结论：供需预期下盘面底部有支撑，但市场流动性持续丢失，建议参与期权工具。预计下周盘面区间在45000-55000元/吨。
碳酸锂
- 核心观点：基本面偏强，短期下方空间有限。
- 关键数据：
- 碳酸锂期货合约上涨，现货上涨。
- 行业库存去库，中游环节出现去库。
- 海外锂矿存复产预期，国内产量小幅增加。
- 储能需求延续高增态势。
- 研究结论：淡季去库、抢出口需求、价格回调后现货成交放量，支撑价格。建议逢低布局多单，主力合约价格运行区间预计14-16万元/吨。
- 库存跟踪：
- 行业库存109679吨，较上周去库263吨。
- 期货仓单延续高增，新增注册2098手，总量27458手。
