镍
- 观点与策略：印尼言论反复扰动，镍价宽幅震荡运行。印尼镍矿配额目标、伴生矿物计价和违规开采罚款等政策预期影响市场，产业端关注镍的现实基本面偏弱和过剩压力，叠加商品宏观情绪回落，镍价在两种资金的对垒博弈中宽幅震荡。破局关键在于一季度印尼政策的兑现情况，尤其是配额政策。建议考虑期权模式，关注结构性机会。
- 库存跟踪：精炼镍库存减少，LME镍库存增加。
- 市场消息：印尼暂停发放新的冶炼许可证，违规罚款可能转嫁至矿端挺价。
不锈钢
- 观点与策略：盘面锚定矿端矛盾，镍铁跟涨支撑重心。印尼政策不确定性削弱空方信心，镍铁成本上行推动不锈钢震荡重心上移，但盘面溢价仍给予利润，边际供增需弱仍有拖累。预计盘面宽幅震荡，关注印尼政策落地情况。
- 库存跟踪：镍铁全产业链库存减少，不锈钢厂库和社库均下降。
- 市场消息：印尼政府计划将2026年镍矿石产量目标大幅下调，违规罚款可能间接转嫁至矿端挺价。
工业硅
- 观点与策略：下游减产，反弹逢高布空。工业硅库存转为累库，关注下游环节的减产情形；多晶硅盘面区间震荡，关注下周二平台整改措施细节。建议工业硅逢高位布空，多晶硅暂不参与期货，可考虑期权工具。
- 供需基本面：工业硅行业库存累库，下游刚需偏弱；多晶硅供给端库存累库，需求端硅片排产增加。
- 市场消息：淡水河谷暂停镍矿开采业务，但已恢复正常运营。
多晶硅
- 观点与策略：下周二市场情绪或有提振。多晶硅盘面区间震荡，关注下周二整改措施细节。建议考虑期权工具。
- 供需基本面：多晶硅供给端库存累库，需求端硅片排产增加。
- 市场消息：硅料厂家库存增加，下游拿货相对偏观望。
碳酸锂
- 观点与策略：基本面偏强叠加现货采买意愿升温，短期下方空间有限。淡季需求偏强带动行业去库，海外矿山存复产预期，下游采买意愿明显增加，价格提供支撑。操作上可考虑逢低布局多单。
- 供需基本面：碳酸锂实现去库，海外锂矿存复产预期，国内周度碳酸锂产量增加。
- 市场消息：工信部等6部门联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，加拿大将给予中国电动汽车配额。
棕榈油
- 观点与策略：消息面加剧波动，驱动持续性存疑。MPOB报告库存增，但市场已充分交易，盘面逐步重回逢低做多的减产季常态化交易选择。印尼B50政策不确定性影响市场，关注1月SPPOMA和ITS出口数据。
- 供需基本面：12月棕榈油库存增，产量减，1月库存有望回到280万吨一线。
- 市场消息：印尼政府宣称今年B50不一定推进，仍以充分实现B40为主要目标。
豆油
- 观点与策略：美豆动能不足，区间震荡为主。缺乏南美天气炒作，美豆上方驱动有限，跟随油脂板块区间震荡。国内海关可能加速放行，国储进口大豆拍卖进展良好，月差情绪较弱。
- 供需基本面：美豆产量前景积极，国内豆油有能保持月度去库进程直至明年三月至四月。
豆粕
- 观点与策略：靴子落地，价格或有反弹。USDA报告和中加贸易磋商对价格有偏空影响，但市场已交易，预计豆粕价格或低位反弹。豆一期价震荡，现货稳中偏强。
- 供需基本面：豆粕库存下降，大豆压榨量上升。
- 市场消息：中方持续采购美豆，美豆净销售环比上升，巴西大豆进口成本下降。
玉米
- 观点与策略：震荡偏强。现货价格上涨，下游年前备货采购需求仍在，北港玉米库存继续下降。CBOT玉米下跌，小麦价格平稳，拍卖缩量。
- 供需基本面：美国玉米产量和库存数据高于预期，巴西大豆出口销售强劲。
- 市场消息：国家粮食交易中心计划拍卖进口大豆，全部成交。
白糖
- 观点与策略：低位整理。国际市场原糖低位区间整理，国内市场预期国内食糖产量继续增加，郑糖跟随原糖，围绕进口节奏展开交易。
- 供需基本面：巴西中南部产量同比微增，印度食糖产量高频数据大幅增长。
- 市场消息：USDA下调美棉产量和期末库存，印度食糖产量预计大幅增长。
棉花
- 观点与策略：延续调整态势。ICE棉花期货波动不大，国内棉花供应充足，下游需求处于淡季，纱厂原料库存较高。
- 供需基本面：印度棉花产量和期末库存上调，巴西棉花产量小幅下调。
- 市场消息：USDA下调美棉产量和期末库存，印度棉花协会发布2025/26年度供需平衡表。
生猪
- 观点与策略：累库持续，供需双增印证将至。生猪价格偏强运行，供应偏紧，需求端屠宰旺季亏损，宰量整体稳定。
- 供需基本面：仔猪价格稳定，生猪价格偏强，出栏均重环比上升。
- 市场消息：集团企业仍未放量，南北方散户惜售情绪偏强。
花生
- 观点与策略：震荡偏弱。花生价格稳定，供应预期充裕，终端消费表现不足，内贸市场库存去化缓慢。
- 供需基本面：花生粕需求清淡，油厂开机率小幅提高。
- 市场消息：塞内加尔放开2026年度花生出口，或主要流向中国。
