汽车行业周报（2026 1 9-2026 1 16）：发动机巨头继续布局 AIDC 发电装备赛道

汽车《中国人形机器人公司在CES 2026上表现亮眼》2026.01.13汽车《中欧电动汽车反补贴案取得阶段性进展》2026.01.13汽车《北汽L3启动规模化上路运营，小鹏发布多款新车型》2026.01.11汽车《汽车“以旧换新”政策延续，按比补贴利好中高端车型》2026.01.03汽车《2026年汽车“以旧换新”政策延续》2025.12.30 本报告导读： 近一周，申万汽车指数相对持平，新能源整车指数下跌1%，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数下跌1%。发动机巨头继续布局AIDC发电装备赛道。 投资要点： 近一周(2026/1/9-2026/1/16，下同)：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数下跌1%，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数下跌1%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑输1%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑输2%。汽车行业近一个月(2025/12/17-2026/1/16，下同)：涨幅靠前的标的为超捷股份、艾可蓝、万向钱潮、山子股份、浙江世宝等；跌幅靠前的标的为海马汽车、奥联电子、秦安股份、明新旭腾、中集车辆等。 根据乘联会数据，乘用车：1月1-11日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比2025年1月同期下降32%，较上月同期下降42%，2026年以来累计零售32.8万辆，同比下降32%。新能源：1月1-11日，全国乘用车新能源市场零售11.7万辆，同比2025年1月同期下降38%，较上月同期下降67%，全国乘用车新能源零售渗透率35.5%，2026年以来累计零售11.7万辆，同比下降38%。 发动机巨头继续布局AIDC发电装备赛道。随着AIDC投资的高增，其发电装备、备用电源市场也迎来快速增长，国内外多家发动机巨头继续布局AIDC发电装备赛道。潍柴动力方面：根据WIND及深交所互动易，公司数据中心用发电产品需求强劲、产销两旺，正在加速进行SOFC产能提升以满足客户需求。动力新科方面：根据上证e互动，公司自主开发的12/16VK大缸径发动机在数据中心备电市场具备较强竞争力。玉柴国际方面：根据公司公告，公司近期拟收购柴发高压共轨供应商南岳电控的部分股权。收购后，玉柴成为NYDK的第二大股东，提升其在动力总成解决方案中关键零部件的供应链。我们认为，AIDC发电装备的需求增长确定性大，供给端进入门槛较高，因此柴发、燃气发电机等产品有望维持量价齐升的态势，SOFC有望高速增长。推荐潍柴动力，产业相关公司有玉柴国际等。风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 目录 1.行业一周行情回顾..........................................................................................31.1.汽车行业板块............................................................................................31.2.汽车行业标的............................................................................................31.3.公路物流运价............................................................................................41.4.乘用车周度销量........................................................................................52.发动机巨头继续布局AIDC发电装备赛道...................................................53.投资策略与建议..............................................................................................64.风险提示..........................................................................................................7 1.行业一周行情回顾 1.1.汽车行业板块 近一周2026/1/9-2026/1/16，下同)：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数下跌1%，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数下跌1%。 近一月(2025/12/17-2025/1/16，下同)：申万汽车指数上涨8%，新能源整车指数上涨1%，汽车零部件指数上涨13%，商用车指数相对持平。 近一季度(2025/10/18-2025/1/16，下同)：申万汽车指数上涨7%，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨15%，商用车指数上涨3%。 2026年以来(2026/1/1-2025/1/16，下同)：申万汽车指数上涨3%，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨5%，商用车指数下跌1%。 相对万得全A： 近一周：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑输1%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑输2%。 近一月：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑输8%，汽车零部件指数跑赢5%，商用车指数跑输9%。 近一季度：申万汽车指数跑输3%，新能源整车指数跑输11%，汽车零部件指数跑赢4%，商用车指数跑输8%。 2026年以来：申万汽车指数跑输3%，新能源整车指数跑输6%，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数跑输6%。 1.2.汽车行业标的 汽车行业近一个月涨幅靠前的标的为超捷股份、艾可蓝、万向钱潮、山子股份、浙江世宝等。 汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为海马汽车、奥联电子、秦安股份、明新旭腾、中集车辆等。 1.3.公路物流运价 本周(2026年1月12日-2026年1月16日)，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为1052.27点，比上周回升0.04%。分车型看，各车型指数环比涨跌互现。其中，整车指数为1058.18 点，比上周回升0.08%；零担轻货指数为1026.10点，比上周回升0.04%；零担重货指数为1059.06点，比上周回落0.08%。 1.4.乘用车周度销量 根据乘联会数据： 乘用车：1月1-11日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比2025年1月同期下降32%，较上月同期下降42%，2026年以来累计零售32.8万辆，同比下降32%；1月1-11日，全国乘用车厂商批发38.1万辆，同比2025年1月同期下降40%，较上月同期下降30%，2025年以来累计批发38.1万辆，同比下降40%。 新能源：1月1-11日，全国乘用车新能源市场零售11.7万辆，同比2025年1月同期下降38%，较上月同期下降67%，2026年以来累计零售11.7万辆，同比下降38%；1月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发16.7万辆，同比2025年1月同期下降30%，较上月同期下降51%，2026年以来累计批发16.7万辆，同比下降30%。 渗透率：1月1-11日，全国乘用车新能源零售渗透率35.5%；1月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率43.9%。 2.发动机巨头继续布局AIDC发电装备赛道 随着AIDC投资的高增，其发电装备、备用电源市场也迎来快速增长，国内外多家发动机巨头继续布局AIDC发电装备赛道 潍柴动力方面：根据WIND及深交所互动易，公司数据中心用发电产品需求强劲、产销两旺；正在加速进行SOFC产能提升以满足客户需求；当前公司大缸径发动机业务需求旺盛，市场订单饱满，各产线产能利用均处于高位，同时根据市场需求推进产能提升。 动力新科方面：根据上证e互动，公司自主开发的12/16VK大缸径发动机在数据中心备电市场具备较强竞争力，其中16VK发动机项目按计划于2026年四季度量产。 玉柴国际方面：根据公司公告，公司近期拟收购柴发高压共轨供应商南岳电控的部分股权。玉柴近期宣布将以约1.762亿元人民币现金收购南岳电控（衡阳）工业科技有限公司（“NYDK”）83,918,495股，持股比例为27.97%，股权比例约为人民币1.762亿元人民币。收购后，玉柴成为NYDK的第二大股东。玉柴还与湖南衡阳汽车零部件厂——NYDK最大股东——达成了协调行动协议。该协议使玉柴能够获得对NYDK的运营控制权，包括提名NYDK董事会九名董事中的六名并指定总经理的权利。NYDK的收购提升了玉柴在动力总成解决方案中关键零部件的供应链。NYDK是一家专注于燃油喷射系统的全国高科技和行业领导者，包括共轨系统、单元泵和机械泵。 我们认为，AIDC发电装备的需求增长确定性大，供给端进入门槛较高，因此柴发、燃气发电机等产品有望维持量价齐升的态势，SOFC有望高速增长。推荐潍柴动力，产业相关公司有玉柴国际等。 3.投资策略与建议 我们维持行业“增持”评级，投资策略与建议如下： 1）AIDC发电装备需求高速增长，推荐柴发+燃气发电机组+SOFC多元布局的潍柴动力，AI相关业绩占比正不断提升。 2）液冷是汽车零部件有望发挥制造体系和规模优势的赛道，推荐数字电源全面发力的银轮股份。 3）乘用车出海欧洲有望在碳减排的背景下高速增长，推荐小鹏汽车、上汽集团；国内反内卷，此前利润较弱的经销商有望反弹，推荐中升控股。 4）智驾产业链有望收到L3测试进展的推动，推荐耐世特、中国汽研。 5）人形机器人赛道，从企业长期布局能力角度，推荐德昌电机控股、宁波华翔。 注： （1）收盘价中小鹏汽车-W、中升控股、耐世特和德昌电机控股单位为港元，其余为人民币元；（2）EPS单位小鹏汽车-W、中升控股、耐世特和德昌电机控股为港元，其余为人民币元；（3）计算PE时，小鹏汽车-W、中升控股按1港元=0.89人民币元汇率换算，耐世特和德昌电机控股按1美元=7.79港元汇率换算。（4）德昌电机控股表中2024A/2025E/2026E数据对应的是FY2025A、FY2026E、FY2027E。 4.风险提示 经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 本公司是本报告所述九号公司(689009)的做市券商。本报告系本公司分析师根据九号公司(689009)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与