研报总结
航空机场
- 核心观点：看好航空投资机会，寒假或利好春运旺季提前。
- 数据跟踪：
- 日均执飞航班量：周环比均有所增长，但同比均下降。
- 平均飞机利用率：周环比均有所增长，但同比均下降。
- 投资观点：2026年春运将提振市场需求，油汇利好延续，看好基本面积极变化带动下的航空投资机会。
- 投资主线：
- 基于票价上涨带来的业绩弹性：推荐【三大航】【海航控股】【吉祥航空】。
- 基于经营业绩确定性：推荐【华夏航空】【春秋航空】。
- 机场：受益于航空需求复苏，关注【上海机场】【白云机场】【海南机场】。
物流快递
- 核心观点：顺丰与极兔拟战略相互持股，携手共建全球物流网络，“反内卷+无人化”共同催化快递行业经营质量改善。
- 数据跟踪：邮政快递业务量周环比有所增长，同比有所下降。
- 本周观察：
- 德邦股份拟撤回A股上市交易，并在全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。
- 顺丰控股与极兔速递达成战略性相互持股协议。
- 投资观点：
- “反内卷”：建议重点关注盈利弹性较大加盟制快递【申通快递】【圆通速递】【韵达股份】【中通快递】。
- 出海高增长：建议重点关注【极兔速递】。
- 时效快递：建议持续关注【顺丰控股】。
- 跨境物流：
- 发达经济体暂停低值货物免税待遇或冲击运输需求，建议关注【东航物流】【国货航】。
- 蒙古焦煤价格持续提升或将提振煤炭贸易盈利预期，关注民营跨境物流领先企业【嘉友国际】。
基础设施
- 核心观点：建议关注优质红利标的配置价值。
- 数据跟踪：
- 公路：货车通行量周环比有所增长，同比有所下降。
- 铁路：货物运输量周环比有所增长，同比有所下降。
- 港口：货物吞吐量和集装箱吞吐量周环比均有所增长，同比均有所增长。
- 长端利率：10年期和30年期中国中债到期收益率周环比均有所波动。
- 投资观点：低利率环境或将持续，中长期资金持续入市，深化改革持续推进，关注红利资产配置性价比。
- 投资建议：
- 公路：建议关注皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速。
- 铁路：建议关注大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货。
- 港口：建议关注青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。
航运贸易
- 核心观点：地缘政治冲突或重塑全球运输格局，关注运价波动催化下的投资机会。
- 本周观察：中远海控完成第四轮A股回购并注销股份。
- 数据跟踪：
- 集运：SCFI和CCFI综合指数周环比均有所波动，同比均有所下降。
- 油运：BDTI和BCTI指数周环比均有所上涨，同比均有所上涨。
- 干散货运：BDI指数周环比有所下降，同比有所上涨。
- 投资观点：
- 集运：建议关注【中远海控】【中远海发】。
- 油运：旺季需求催化，大周期上行可期，建议关注【中远海能】【招商轮船】【招商南油】。
- 货运：中美关税缓和及地缘政治冲突有望缓解，全球经济增长乐观预期回升，叠加西芒杜铁矿投产催化，BDI震荡走高趋势望延续，建议关注【海通发展】。
风险提示
- 宏观经济下行风险、汇率大幅波动风险、地缘政治风险、行业政策调整风险、第三方信息数据可信性风险、数据统计口径及测算误差风险、研报使用信息数据更新不及时风险。
