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曹凯首席分析师F03095462 Z0017365 棉花纸浆☆☆★白糖苹果木材20号胶天然橡胶丁二烯橡胶☆☆☆ 胡华针高级分析师F0285606 Z0003096 黄维高级分析师F030964B3 Z0017474 【棉花&棉纱】 今天郑棉有所下跌，邓棉比前上涨既有现实的支择，也有预期和资金的教动，下游需求总体-一教，且新差种植而积减少情况仍有待最终观察，短期郊棉或逐缺调整。今天棉花现货交--般，基差总体持稳。裁至12月底全国棉花商业库存为578.47万吨环比增加110.11万吨，同比增加9.96万吨，12月中时商业库存同比小份少。裁至1月8号，累计加工皮棉696.9万吨，同比境如63.3万吨，较过去四年均值瑞加132.3万吨。国内新种植而积或少的政策落实，会议上提及减少数据低千此前市场的预期。防企对于原科需求仍存期性，防企成品斥存不高，但下等订单需求一-般，近期郑棉或延续调整，操作上暂时现望， 【白糖】 同期平均水平，关注后期天气情况，另外，由于林薛比份大偿回调，预计下棒的制林比也将下降，26/27棒李巴西的产赫董将有所减少。国内方面，郑排实落。从产销数据来有，相对偏多，销量大幅下降的主要原因是市场希空情鳍较强，导改采购较少，产量方两，承然25/26样率广西增产预期较强，但是生产进度始终高慢，如加果后期产量无法增加，期价格将向上修复，关注后续至产情况，操作上节时现望， 【苹果】 期价闪调。现货方面，主流份格持。表节备货开启，客商以包表自有货源发市场为主，果农货采购较少。部分客商主委寻找优质好货，但是这美货源较少，成交资一般。部分贸易高偏谨焕，包象礼金数资同比客列或少。详存方面，率创的数据显示，最至1月15日，全国冷库率案详存为655.57万吨，同比下降7%。全国冷详今米云详资为18万吨，同比增9.9%。从交易送释来备，市场的交易逻蜂转向需求。今年革果质量较差，但是收购价格较高，贸易商和累农性售的情绪较强，可能会影响去库速度，关注忌期需求情况，据作上维持信空思路。 【20号胶&天然橡胶胶&合成橡胶】】 跌，外盘丁二场港口价格上涨，泰国原科市场价格总体下跌。供应方面，金球天然橡胶供应进入减产期，其中中国产区金面停割，总南产区将安渐停割；本网回内丁三师带收表置开工率幕定，茂名石化和山子化表置维埃停车检修，上游丁三场表军开工率大幅回落，需求方面，本周国内轮胎开工率大幅回升，山东轮胎企业产成品库存全钢胎或新增加而半钢胎维续增加，资存方面，本周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存继续增加至56.82万吨，其中青岛保税区和一报贸易库存均继续增加；单创公布的中国归丁橡胶老会库存重新下降至1.46万吨，上游中国丁二场港口年存重新增加至4.46万吨，综会未，需求逐新恢复，天胶供应下降，合成缺应增加，天胶库存续增，合成年存减少，成本支择伤强，市场情媒走弱。策响上观望， 【纸浆】 今天线案期货继续下跌，派求受限于下游需求份的的情况，短期基本面仍然一股，针叶求月亮现实报价5400无/吨，江渐沪俄针报价5250元/吨；阅叶装金鱼报价4700元/吨，截至2026年1月15日，中回纸浆主流港口样本库存量为201.4万吨，较上期累年0.7万吨，环比上涨0.33，库存继续呈现累年的走势，针阔价善不断缩常，也给针叶案一定的支洋，近期外盘针叶浆和阅叶浆报价均有所上调。结厂对于结案采购以刚需为主，原派价格跟涨相对多力，关注下游原结价格的获涨情况。探作上特时观望。 【原木】 明价表落。现贫方面，主流报价对税。费应方面，外量报价下测，国内现贫价格维对的势，短期内到落量将有所或，需求方而，要主1月9日，金国13个落口原本日均出年量为5.75方方，网环比增加1.77%，建入季后需求有所下降，不过同比依然较高，关注后期需求情况。年存方面，截至1月9日，金国港口原本总年存为269万方，环比增加0.75%，金国原本库存总量偏低，库存压力相对较小。综合来而，低序存对份格存在-一定支择，操作上节时观望。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。