2025年12月美国CPI数据解读：2025年12月美国CPI保持平稳

事件

2025年12月美国CPI环比持平，同比上涨2.7%；季调后，环比涨0.3%，同比上涨2.7%。

解读

2025年12月美国CPI、核心CPI、居住价格和服务价格同比涨幅均保持平稳。核心CPI持平于2.6%，居住价格和服务价格同比涨幅仍在3.0%以上但处于回落趋势，CPI支持美联储降息决策。

关键数据

• CPI环比：持平（未季调），季调后上涨0.3%。
  • 食品价格环比涨0.6%；能源价格环比下降2.0%；核心CPI环比持平。
  • 9大类商品和服务价格环比涨幅4涨5跌：食品饮料（0.6%）、住宅（0.3%）、医疗保健（0.3%）、娱乐（1.2%）；服装（-1.3%）、交通运输（-1.5%）、教育与通信（-1.0%）、信息技术与服务（-1.1%）、其它商品和服务（-0.1%）。
• CPI同比：上涨2.7%，与11月持平。
  • 食品价格同比上涨3.1%；能源价格同比上涨2.3%；核心CPI同比上涨2.6%。
  • 9大类商品和服务价格同比涨幅8涨1跌：住宅（3.6%）、服装（0.6%）、交通运输（0.4%）、其它商品及服务（4.2%）、教育与通信（0.5%）、医疗保健（3.2%）、娱乐（3.0%）、信息技术与服务（-0.2%）。
• 居住价格：住所租金环比上涨0.4%，同比上涨3.1%，比11月提高0.1个百分点。
• 服务价格：服务（不含住房租金）价格环比持平，同比上涨3.4%，比11月回落0.1个百分点。

研究结论

2025年12月美国CPI数据暂不影响美联储降息决策。美联储降息与否不影响中国央行货币政策，央行货币政策空间仍然较大。

投资建议

1. 2025年12月美国消费价格保持平稳。
2. 2025年12月美国CPI数据支持美联储降息决策。
3. 美联储利率政策不会对中国货币政策构成制约，央行货币政策空间仍然较大。

风险提示

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 欧美经济衰退超预期。