5月美国CPI数据解读：5月美国CPI同比平稳

5月美国CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.2%，同比涨幅稳定在2.5%以下的合意区间，但核心CPI、居住价格和服务价格同比涨幅仍然较高，暂不支持美联储降息。

关键数据：

• 环比：CPI上涨0.2%，食品价格上涨0.3%，能源价格上涨0.1%，核心CPI上涨0.2%。
• 同比：CPI上涨2.4%，食品价格上涨2.9%，能源价格下跌3.5%，核心CPI上涨2.8%。
• 8大类商品和服务价格中，4涨2跌2平，住宅价格环比上涨0.3%，医疗保健价格环比上涨0.2%，交通运输价格环比上涨0.2%，其它商品与服务价格环比上涨0.3%。
• 住房租金环比上涨0.3%，同比上涨3.9%，均比4月回落0.1个百分点。
• 服务价格环比上涨0.2%，同比上涨3.5%，比4月提高0.2个百分点。

研究结论：

• 5月美国CPI同比涨幅已回落到2.5%以下的合意区间且比较稳定，但核心CPI、居住价格和服务价格同比涨幅仍然较高，暂不支持美联储降息。
• 美联储利率政策不会对中国货币政策构成制约，央行货币政策空间仍然较大。

投资建议：

1. 5月美国消费价格同比平稳，通胀压力稳定。
2. 5月美国核心CPI同比涨幅较高，不支持美联储降息。
3. 美联储利率政策不会对中国货币政策构成制约，央行货币政策空间仍然较大。

风险提示：

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 欧美经济衰退超预期。