瑞达期货铂镍金市场周报

作者：研究员廖宏斌期货投资咨询证号：Z0020723助理研究员徐鼎烽期货从业资格号：F03144963 关注我们获取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 3、产业供需情况 2、期现市场 「周度要点小结」 ◆本周观点：本周广期所铂钯金主力合约区间震荡运行。宏观方面，美国去年11月PPI数据略高于预期，12月CPI通胀走势延续温和态势，非农就业新增不及预期，年内50-75基点的降息空间仍存，联储扩表计划提振流动性宽松叙事。供应端方面，俄罗斯矿业巨头诺里尔斯克净利同比骤降37%，并继续将销售重心东移以对冲西方买家的规避情绪，引发市场对2026年钯金出口可靠性的再度担忧。南非方面，自去年5月中旬以来官方已连续103天暂停强制性负荷削减，电力供应稳定度为近四年以来的最佳水平，令铂矿山短期停产概率显著下降，但长期维护积压问题仍未根除。整体来看，2026年全球铂矿产量恢复速度仍落后于需求修复，世界铂金投资协会(WPIC)继续预测供需缺口延续以及地上库存持续耗减的态势。欧盟2025年底宣布放缓2035燃油车禁令并强化Euro 7排放标准，或边际推动“铂代钯”进程，2026年铂替代弹性或增至45万盎司。在中国与欧盟混动车增量的支撑下，预计汽油催化器的铂使用量同比仍有2%以上增速。氢能领域方面，2026年全球电解槽在建容量有望突破17 GW，为质子交换膜（PEM）催化剂需求提供较强支撑。 ◆中长期而言，铂钯金的工业逻辑仍主导交易节奏：南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地，使铂金相对钯金表现更具韧性。供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎。运行区间方面，伦敦铂关注上方阻力位2500美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司；伦敦钯关注上方阻力位1900美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司。 「期现市场」 本周铂钯金市场区间震荡运行 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-01-16,广期所钯金主力2606合约469.35元/克，周跌5.95%截至2026-01-16,广期所铂金主力2606合约报610.05元/克，周涨1.71% 「期现市场」 NYMEX铂钯多头净持仓延续分化，钯金净持仓持续呈净流出格局 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-01-06（最新）,NYMEX:铂金:多头净持仓报23914张,环比增加1.18%截至2026-01-06(最新）, NYMEX:钯金:多头净持仓报-2341张,环比增加51.42% 「期现市场」 本周NYMEX铂钯金主力合约基差走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」 本周NYMEX铂金库存环比减少，钯金库存环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-01-15, NYMEX铂金库存报664293.18盎司，环比减少6.33%截至2026-01-15, NYMEX钯金库存报210907.94盎司，环比增加0.19% 「期现市场」 NYMEX铂金/COMEX黄金价格比较2025年初显著抬升 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」 铂金与黄金价格滚动相关系数上升 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」 近期铂金价格与NYMEX铂金库存、美元指数正相关性高位回落 来源：wind瑞达期货研究院 「铂钯金产业情况」 截至2025年11月，铂金进出口数量均录得减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「铂金供需情况」 铂金汽车尾气催化剂需求边际减弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「钯金供需情况」 全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「钯金供需情况」 在地缘冲突以及供电扰动下，全球铂钯金供应下行 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「钯金供需情况」 内外盘铂钯价差趋于平缓 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「宏观数据」 本周美元指数及10年美债收益率延续反弹 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。