镍品种
市场分析
- 期货：沪镍主力合约2026年1月15日开于143000元/吨，收于146750元/吨，涨幅4.08%，成交量为1738133手，持仓量101617手。受印尼镍矿配额收紧预期驱动，价格冲高回落，呈现宽幅震荡，政策预期主导短期走势，基本面过剩与资金情绪形成博弈。印尼能源部明确2026年镍矿配额下调34%，引发供应趋紧预期，成为价格上涨核心导火索，但市场对政策执行力度仍存观望。
- 人民银行：副行长邹澜表示下调各类结构性货币政策工具利率，对有色板块起到一定推动作用。
- 镍矿：印尼下半月官方基准价上调，市场持稳运行，矿山报价坚挺，但交投以执行前期订单为主，实际氛围平淡。
- 现货：金川集团上海市场销售价格153300元/吨，上涨3000元/吨。现货交投一般，升贴水稳中有跌，沪镍仓单量41972吨，LME镍库存285282吨。
- 策略：印尼配额政策若严格执行将逐步影响镍矿供应，支撑价格；短期库存高企、湿法镍投产增加，价格或呈“震荡上行+反复博弈”态势。单边建议区间操作为主，可逢低做多。
不锈钢品种
市场分析
- 期货：不锈钢主力合约2026年1月15日开于13985元/吨，收于14415元/吨，涨幅3.93%，成交量为489832手，持仓量145444手。受印尼镍矿配额下调预期带动，呈现冲高回落+宽幅震荡，成本端驱动与需求疲软、库存压力形成博弈，资金博弈加剧。有色板块资金流动性充裕，资金轮动推动价格，但持仓量增加显示多空分歧加剧。
- 现货：期货盘面带动下现货报价上探，但下游接受度低，成交清淡。无锡市场不锈钢价格14350元/吨，佛山市场14300元/吨，304/2B升贴水25至225元/吨。SMM数据显示高镍生铁出厂含税均价上涨30.00元/镍点至1012.5元/镍点。
- 策略：价格或延续宽幅震荡，政策预期消化后，基本面需求疲软、库存高企压力可能主导回调，警惕高位波动风险。短期以观望为主，避免追高，若有回调可考虑逢低做多。
图表
- 列出了14张图表，涉及LME镍价、沪镍价、SMM现货价、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、利润率、总库存等数据。
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本期分析研究员
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