申万宏源通信云厂agent应用发力持续callIDC202601

核心观点与关键数据

• 短期驱动因素：年底年初的招投标进展初步推动IDC估值修复。
• 中长期驱动因素：云厂应用/agent的商业化进展是打开智算中心需求的关键，阿里、字节、腾讯等云厂近期边际变化预计密集。
• 行业景气度：IDC作为算力底座，预计持续高景气。
• 选股逻辑：阿里、字节、腾讯等云厂后续有望轮动表现，看好绑定云厂的核心IDC。

绑定云厂的核心IDC

• 阿里链：
  • 数据港（98%阿里）、万国数据（阿里IDC份额第一）。
  • 算力租赁相关标的：协创数据、润建股份。
• 字节链：
  • 润泽科技（本轮核心）、东阳光（远期强规划）、世纪互联。
  • 大位科技（高弹性）。
  • 奥飞数据、光环新网、宝信软件等（低估值补涨）。
• 腾讯链：
  • 科华数据等。

配套环节关注

• 重点关注电源、温控等环节，包括UPS/HVDC、液冷、柴发等。
• 标的：科华数据、中恒电气、英维克、科泰电源、潍柴重机等。