ST松发定向增发: 定增数额符合预期，等待三期投产后产能释放验证
事件概述
公司拟定向募集不超过70亿元，发行股份数不超过发行前总股本的30%（2.9亿股）。发行价不低于定价基准日（发行期首日）前20个交易日均价的80%，锁定期6个月。本次募资计划全部用于绿色智能高端船舶制造一体化项目及配套建设。
行业分析（β）
- 长周期向上不变：航运景气度加速向上传导。
- 中周期向好：当前油散市场呈现中周期向好态势，油轮期租抬升反映船东乐观情绪。
- 价格改善：二手船价格先于新造船价格改善，部分船型出现二手船新船价格倒挂。
- 需求释放：后续新船需求有望加速释放，行业量价有望回升。
公司分析（α）
- 船坞/设备大型化：大型化的船坞及龙门吊可通过批量生产、减少分段的形式提高效率。
- 产能提升：一座大型船坞可同时建造4艘VLCC或2万箱集装箱船，乐观情况下一年可开坞4次。
- 效率验证：公司已实现多条VLCC同时建造并3个月出坞的行业记录，产能高效性初步验证。
