广安草铵膦产能逐步释放，看好MDP投产后带来成本降低。公司2020年实现营业收入49.69亿元，同比增长19.33%；实现归母净利润6.12亿元，同比增长96.76%。单四季度实现营业收入16.09亿元，同比增长41.18%，环比增长59.13%；实现归母净利润1.95亿元，同比增长154.66%，环比增长21.16%。公司预计2021年一季度实现归母净利润1.60~2.00亿元，同比增长91.89%~139.86%。公司农药销售量增长，毛利率提升。2020年以来，新冠疫情及异常天气对农药企业的生产及销售普遍造成较大影响、开工受限导致供给收缩较为明显；而我国全力保障农业活动开展、海外各主要农业大国也陆续恢复农业生产，且主粮价格持续上行，带动农药需求增长，农药供需缺口扩大导致价格上行。2020全年，公司农药业务（原药+制剂）收入46.44亿元（+14.84%），销量+16.87%。此外，公司2-甲基吡啶、2,2-联吡啶等农药中间体销售规模扩大，使得化工材料板块贡献2.05亿元收入增量。受益主要产品价格上行、以及公司持续降本增效，公司农药原药毛利率+4.06 pct至30.88%。草铵膦景气回暖。据中农立华原药价格，公司主要产品草铵膦价格从11万元/吨连续上涨至19万元/吨，2020全年均价为14.1万元/吨（同比+12.32%）；其中单四季度草铵膦均价为14.85万元/吨，同比+53.13%，环比+10.02%。今年Q1，受益国内春耕备货及海外采购较旺，草铵膦价格继续上行，均价达17.9万元/吨，同比+50.58%。公司作为国内草铵膦龙头企业，凭借关键中间体自给的显著优势，积极组织生产和销售，在农药行业景
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