东岳集团作为中国氟硅行业龙头企业,业务涵盖制冷剂、有机硅中间体和含氟聚合物三大板块。
制冷剂业务:公司拥有4.3万吨二代制冷剂R22配额(集团权益3.2万吨)和8.6万吨三代制冷剂配额(集团权益6.3万吨)。随着2024年三代制冷剂配额冻结,行业CR3达65%,格局稳固,无新进入者。部分品种需求具备长期增长潜力,非周期性特征明显,未来涨价空间较大。
有机硅业务:有机硅作为化工底部产品,供需平衡表有望逐步优化,需求快速增长,无供给增量,供给自律显著。公司拥有年产30万吨有机硅中间体产能(集团权益13.2万吨)。
含氟聚合物业务:由控股子公司东岳高分子材料负责,主要产品包括PTFE、PVDF、FEP和氟橡胶等。
- PVDF:受益于锂电(储能)需求超预期,行业有望从底部逐步修复。
- PTFE:用途广泛,公司产品高端优势明显,行业底部仍存不错利润。