雅克科技投资分析总结
核心观点
- 公司是存储材料A股龙头,产品性能全球领先,主要受益于全球存储厂扩产和稼动率提升。
- 当前估值具有吸引力,2026年市盈率预计低于30倍。
板块beta分析
- 核心看价格:存储价格预计在2026年第一季度持续上涨55%-60%(TrendForce)。
- 事件催化:
- 长鑫存储A股上市进展可能超预期。
- 中日中美对抗加速国产替代进程。
- 存储材料alpha:
- 海力士稼动率自2025年9月起持续提升至满产。
- 国内长鑫存储和长存科技2026年或开始大幅扩产,拉动存储材料用量。
公司业务与客户
- 前驱体业务:
- DRAM每万片产能消耗量约5000万元/年,NAND为2000万元/年。
- 主要客户:40%营收来自海力士,40%来自长鑫存储,5%来自中芯国际(今年快速增长)。
- 国内无竞争对手,预计充分受益于全球存储产能扩张和稼动率提升。
- 子公司进展:江苏先科已进入正轨,股权问题解决将是重要催化。