浙商农业2026年度策略系列5布局周期新机20251230

2025年12月31日09:47 关键词 种植粮食安全种业转基因玉米大豆豆粕价格周期产业链成本刚性优质粮源结构性偏紧投资策略精选个股阿尔法贝塔肉牛周期农业板块牧原股份德康农牧 全文摘要 2026年度农业板块投资策略着重于种植业的防御属性与种业的成长潜力，转基因技术推进将促进行业扩容及竞争优化。分析师指出，大豆、豆粕、玉米及棕榈油等农产品价格可能上扬，但需谨慎评估多因素影响。推荐关注具有阿尔法的个股，并看好肉牛板块的贝塔机会，强调精选个股与把握时机的重要性。 浙商农业-2026年度策略系列5-布局周期新机-20251230_导读 2025年12月31日09:47 关键词 种植粮食安全种业转基因玉米大豆豆粕价格周期产业链成本刚性优质粮源结构性偏紧投资策略精选个股阿尔法贝塔肉牛周期农业板块牧原股份德康农牧 全文摘要 2026年度农业板块投资策略着重于种植业的防御属性与种业的成长潜力，转基因技术推进将促进行业扩容及竞争优化。分析师指出，大豆、豆粕、玉米及棕榈油等农产品价格可能上扬，但需谨慎评估多因素影响。推荐关注具有阿尔法的个股，并看好肉牛板块的贝塔机会，强调精选个股与把握时机的重要性。农业板块明年预期存在间歇性贝塔机会，尤其在市场避险情绪增强时，其防御属性将更为凸显。 章节速览 00:00 2026年度农业种植板块投资策略解析 本次会议聚焦2026年农业种植板块投资策略，强调以种植与种业为基点，商品择机为策略，旨在粮食安全与价值物业布局周期中寻找投资机遇。提醒参与者，会议内容仅供特定对象参考，不代表浙商证券研究所观点，未经授权禁止录音与传播。 01:47种植板块：政策托底与粮价周期上移的机遇 种植板块在政策支持和资源稀缺性背景下展现出防御属性和成长潜力，尤其是转基因技术和高产新品种的推广，驱动行业扩张与优化。政策明确支持产能提升和产业融合，利好规模化企业。粮价周期底部显现，预期上移趋势将显著提升企业业绩，如苏垦在粮价回暖时展现强劲弹性。 04:56种业板块：转基因与高产品种引领成长 种业板块正经历从周期性波动向政策驱动和技术换代转变，转基因玉米种植面积快速扩张，从2021年的不到1万亩增至2026年预计的6000万亩，渗透率10%。国家玉米单产提升工程推动品种从稀植大穗转向耐密高产，审定标准提高，淘汰落后品种，行业集中度提升。需抓住转基因产业化和高产品种推广两条主线布局。 07:51大豆与豆粕市场供需分析及价格趋势预测 讨论了全球大豆市场在南美丰产与美豆减产博弈下的供需格局，指出中国采购节奏和中美贸易关系对市场影响显著。豆粕市场则面临高库存与春节备货需求的平衡，政策导向和南美天气变化可能成为价格波动的关键因素。 12:12 2023-2024年大豆与玉米市场走势分析 对话详细分析了2023-2024年度南美大豆上市对国内豆粕市场的影响，指出二三季度豆粕库存将增加，基差承压，而四季度供需格局转换将带来去库存机会。对于玉米，判断其价格已触底，全年走势呈N字型，受成本刚性支撑和结构性偏紧影响，价格易涨难跌。优质玉米因供应紧张可能出现溢价，市场整体呈现先扬后抑再扬的态势。 15:50 2026年农业板块投资策略：精选个股与贝塔机遇 会议聚焦于2026年农业板块的投资策略，强调精选个股以把握阿尔法，同时等待贝塔带来的收益。重点推荐了肉牛板块，尤其是优然牧业、中国圣牧和现代牧业等龙头公司，因其兼具周期性反转与企业成长性。此外，还推荐 了生猪、饲料等领域的优秀标的，如牧原股份、海大集团等，强调了农业板块的避险属性及全年投资主线。 发言总结 发言人2 她，即浙商证券农业分析师张静怡，在会议上强调了2026年农业板块的投资策略，特别是种植和种业领域。她指出，种植板块由于政策支持和资源稀缺性，具备强大的防御属性，同时种业则因转基因技术的推动而展现出成长潜力。此外，展望未来，农业板块的个股选择应侧重于捕捉阿尔法收益，特别是在牛肉和生猪养殖等领域。她的发言聚焦于农业板块的多重投资机会和策略，鼓励投资者把握特定板块的阿尔法与贝塔收益，以期获得良好的投资回报。 发言人1 他首先介绍了浙商农业2026年度策略系列会议，特别提醒参会者，会议内容仅针对特定机构投资者和客户，观点不代表浙商证券研究所的官方立场，嘉宾观点可能有差异，仅供投资者参考。他强调了信息披露的法律要求，警告可能的违规行为将追究法律责任。最后，他对参会者的参与表示感谢，并结束会议，祝愿大家生活愉快。 要点回顾 在种植板块中，为什么它被认为是防御性的？ 发言人2：种植板块之所以被认为是防御性的是因为它代表了政策的确定性和资源的稀缺性。在粮食安全战略的支撑下，头部企业的土地价值和经营稳定性构成了压舱石，提供了防御属性。同时，种业具备未来成长的爆发力，如转基因玉米的研发推广、高产新品种等，这些都将驱动行业容量扩张和竞争格局优化。 政策上对种植业有哪些关键支持措施？ 发言人2：政策上对种植业的支持体现在两个方面：一是新一轮千亿斤粮食产能提升行动正在实施，目标是产量、产能、质量和效益并重，利好拥有规模化标准化生产基地的龙头企业；二是鼓励产业融合，推动农业向全产业链现代化大产业转型，为企业延伸价值链、提升附加值打开空间。 对于种植企业的业绩变化，粮价扮演着怎样的角色？ 发言人2：粮价是影响种植企业利润最直接的因素。目前市场共识认为主要粮食品种价格已进入底部区间，明年有望呈现价格周期上移的趋势。以苏垦为例，由于近年来农产品价格下行，其营收和净利润受到压力，但若粮价回暖，苏垦等企业的业绩将有显著弹性上升的空间。 种业板块的成长逻辑是什么？ 发言人2：种业板块的成长逻辑已从传统的周期性波动转向政策驱动和技术换代带来的确定性成长。其中，转基因产业化全面提速是当前种业最核心且确定的产业变革。以玉米为例，转基因种植面积从2021年的少量试点迅速扩大到2024年的3000万母，预计2026年推广面积将达到近6000万亩，增长空间巨大。此外，国家还强调了玉米品种要转向耐密高产易吸收的类型，这将进一步提升行业集中度，因为生物育种和新品种的研发需要长期巨大的研发投入，形成较高的资金壁垒。 在种业板块中，哪些企业有可能受益于行业扩容和份额提升？ 发言人2：头部企业如农平高科、大北农、全英高科安、海安海种业以及康龙种业等，在新品种方面具有领先优势，最有可能享受整个行业扩容和份额提升带来的双重红利。 从需求端看，中国作为大豆最大买家，其采购节奏如何影响市场？ 发言人2：中国采购大豆的节奏是全球市场中的核心变量，尤其是在中美贸易关系下。最初中美达成的协议是采购1200万吨大豆，期限为2025年底之前，但该目标后来被推迟到二月份。截止到12月中旬，已采购约800万吨，尽管进度慢于预期，但仍在朝着1200万吨的目标推进。 大豆采购受哪些因素影响，以及国内供需平衡表的趋势是什么？ 发言人2：大豆采购高度依赖政策导向和下游企业的利润状况。目前美豆价格对压榨企业来说偏高，成本倒挂，导致美豆采购不畅。预计国内大豆供需平衡表将呈现稳中略降趋势，这为价格重心上移提供了基础，但上行过程会受到南美大豆上市压力及国内采购加速等扰动。 豆粕市场的情况如何？ 发言人2：豆粕市场行情更具有季节性，年初面临高库存压力，而春节备货旺季会带来短暂高压与伪需求平衡。政策（如大豆抛储）和南美天气是影响豆粕市场的关键变数，极端天气可能导致现货紧张和价格飙升。 豆粕库存压力何时会出现转变？ 发言人2：南美大豆上市季节（二三季度）将导致国内豆粕库存持续积累，基差面临较大压力。到了第四季度，随着南美出口旺季结束、到港量减少以及养殖旺季到来，豆粕库存有望去化，市场重心逐步上移。 对于玉米市场，有何看法？ 发言人2：玉米价格底部相对确定，2026年将是重心逐步上移的一年。紧平衡的基本面、成本刚性支撑以及进口量减少等因素共同作用，支撑价格中枢。种植成本上涨使得玉米价格下跌空间有限，且优质粮源结构性紧张带来“优质优价”现象，预计全年玉米价格将呈现N字型走势。 对于农产品板块的投资策略如何总结？ 发言人2：2026年农产品板块投资策略强调精选个股，把握阿尔法（主动收益）并通过贝塔（市场整体上涨带来的收益）拿奖金。其中，肉牛板块是重点推荐板块，具有明显的贝塔效应和阿尔法优势。同时，在生猪、家禽等领域也推荐了相应的优质企业作为阿尔法标的。 农业板块是否有整体的贝塔效应？ 发言人2：农业板块存在间歇性的主线贝塔效应，如猪鸡饲料、动保、粮食等板块目前处于底部状态，可能因去产能和事件催化等因素出现不同程度上涨。整体而言，农业板块具有避险属性，在市场风格偏向保守时尤为值得关注。