A股2026年1月观点及配置建议20260104

2026年01月05日09:13 关键词 会议加入感谢Tion保持静音招商证券专业投资机构客户录音纪要转发传播复制编辑修改法律权利理解支持张夏 全文摘要 会议主持人首先对所有参会者表示欢迎，确认会议顺利启动，并强调了会议的重要性，提醒大家应遵守不录音、不转发会议内容的规则，确保会议的私密性和专业性。主持人特别提醒参会者保持静音，以维护会议的秩序和专注度。在会议即将开始之际，主持人再次确认了参会者的在线状态，并对大家的参与表示感谢。 A股2026年1月观点及配置建议-20260104_导读 2026年01月05日09:13 关键词 会议加入感谢Tion保持静音招商证券专业投资机构客户录音纪要转发传播复制编辑修改法律权利理解支持张夏 全文摘要 会议主持人首先对所有参会者表示欢迎，确认会议顺利启动，并强调了会议的重要性，提醒大家应遵守不录音、不转发会议内容的规则，确保会议的私密性和专业性。主持人特别提醒参会者保持静音，以维护会议的秩序和专注度。在会议即将开始之际，主持人再次确认了参会者的在线状态，并对大家的参与表示感谢。会议以对参会者的诚挚感谢和对大家生活的美好祝愿作为结束，整个过程体现了对会议流程的严谨把控和对参会者的高度尊重。 章节速览 00:00会议前的准备与提醒 会议即将开始，参与者被提醒保持在线，同时有通知提到资金已准备好，要求在线汇款。感谢所有参与者的耐心等待，确保会议顺利进行。 01:22会议前的等待与资金准备通知 会议开始前，多次通知参与者保持在线等待，同时提及资金准备情况，包括资金准备好下降或上升，要求参与者保持在线或重新上线，确保会议顺利进行。 13:37 2026年A股市场展望：指数新高与配置建议 会议聚焦于2026年A股市场趋势，强调跨年行情启动可能性，科技蓝筹表现突出。回顾12月市场，推荐涨价资源品、高端制造及景气行业，展望1月延续指数新高趋势，建议关注相关板块配置。 16:15 2025年初A股市场强势延续预测 报告基于基本面和流动性分析，预测2025年1月A股市场将持续强势。基本面方面，地方政府投资增加、重大项目加速落地、经济数据反弹及高年报业绩预告预期支撑市场。流动性方面，赚钱效应、保险资金流入及人民币升值带来的外资回流预期提供增量资金。尽管存在融资余额流出和季末冲量资金可能年初流出的不利因素，整体增量资金仍保持净流入，预期市场将持续强势。 22:06一月行业配置策略：科技、资源与消费 讨论了一月份行业配置的策略，重点抓手为业绩预告和政策导向，推荐科技（尤其是AI产业链）、资源品、服务业消费及非银金融作为主要配置方向。服务业消费因预期2026年经济改善和居民消费率提升而被看好，同时提及保险和券商业绩良好，非银金融值得关注。 24:20 2026年投资反弹预期与新开工项目分析 对话讨论了2026年作为投资反弹年份的预期，基于五年规划的重大项目加速落地，以及中央预算内投资提前下达的增加。预计一季度新开工项目数将显著反弹，信贷资源到位和地方政府配套资金的到位将进一步推动投资端的信贷数据改善。此外，2026年的提前批下达资金同比增长50%，预示着一月份投资增速的明显反弹。 29:10投资改善预期下大宗商品价格反弹分析 对话探讨了投资端改善预期对大宗商品价格的影响，指出12月份多数商品价格出现反弹，这与全球大宗商品价格上行趋势相呼应，进而支撑国内定价。PPI的上行预期表明企业盈利改善，预示2026年企业盈利可能向好。国家发改委官员表述、新开工数据、信贷投放等证据链强化了投资大年和新开工大年的判断，为一月份行情提供了有力支撑。 30:39全球大宗商品价格上行与中美经济共振分析 对话讨论了全球大宗商品价格上行趋势，特别是2025年工业基础价格加速上涨，与美国中期选举周期和中美经济政策共振相关。科技革命、新能源发展及AI需求增加推动了同、锌、锡等金属价格大涨，预示2026年A股投资机会。中美稳增长政策将使传统与新兴需求共振，支持工业金属价格上涨。 33:33美元贬值与全球商品价格上行关系探讨 对话讨论了美元贬值对全球大宗商品价格上行的影响，指出美元贬值源于美国经济政策调整及地缘政治影响力下降，导致美元作为全球储备货币地位削弱，进而引发商品价格加速上涨，标志着超级商品周期的开始。 36:46黄金与美元：工业金属价格的未来趋势 对话讨论了黄金作为历史法定货币的地位，以及其对工业金属价格的影响。自2008年美国次贷危机后，美元贬值促使投资者转向实物资产，如铜等工业金属，因其战略价值和未来需求。预计2026年工业金属价格将因美元持续贬值和资源民族主义、供应安全等因素影响而上涨，形成均值回归。 40:18资源民族主义与2026年涨价趋势分析 资源民族主义的兴起与地缘政治变化紧密相关，各国开始控制本国资源，导致资源出口配额和国有化趋势明显。2026年预计将成为资源控制力增强的关键年份，全球供应链不稳定促使资源价格上涨，进而影响整个产业链，形成全面涨价预期。此外，长期资本开支不足和政策性产能限制加剧了供应短缺，进一步推动价格上涨。 43:59业绩披露期与春季躁动行情分析 业绩披露期，尤其是年报业绩预高，对股市影响显著，约40%-50%公司需披露。绩差公司面临较大压力，而高业绩披露可能带来春季躁动行情中较高的涨幅。建议关注部分涨价商品、新能源、高端制造业、出口景气方向及需求旺盛的板块，如光模块、半导体等，这些领域有望实现高增速，成为1月份市场重点。 47:51 2025年两会目标与资金流动趋势分析 讨论了2025年两会目标，特别是广东省、江苏、山东三省的疾病目标重要性，以及GDP增长预期。分析了增量资金的季节性流动规律，包括融资余额、北向资金、保险资金和居民资金的流入流出情况，指出1月融资余额牛出概率较高，北向资金流入概率大，保险资金和居民资金倾向于A股投资。此外，还关注了A50融资余额和A500ETF资金的流动情况，以及人民币汇率升值对外资流入的影响。 52:24一月关注赛道：AI硬件、应用及国产算力 一月份的市场焦点集中在AI硬件、AI应用和国产算力三个方向。AI硬件受益于订单加速和年报业绩高企，AI应用可能受春节活动催化，国产算力则因国产GPU上市潮和AI算力投资增加而受关注。尽管AI应用方向业绩尚不突出，但整体趋势向好，尤其是港股互联网公司和相关国产算力公司业绩增速较高。 55:17 2026年1月港股与A股市场展望及行业配置策略 2026年1月，港股因人民币升值与中国经济改善将迎来反弹行情，重点关注移动互联网、有色金属板块。A股市场预期将突破上行，创新高，主要受年报业绩、增量资金流入与预期变化共振影响。行业配置建议聚焦‘左资源右科技’，推荐电力设备、新能源、机械设备、非金融电子、自主化工、有色金属等方向，同时关注服务业消费与非金融领域。 发言总结 发言人2 他首先强调了资金准备的重要性，并对所有参会人员表达了感谢，同时提醒大家会议即将开始，需要耐心等待。他特别指出，进入特定月份后，应密切关注相关证据和信号，表明市场趋势的变化。讨论中，他提到了Despina可能的新发展动向，以及AI硬件投资高峰期后的市场趋势变化，强调如果不适应这些变化，过高的开支可能会成为负担。最后，他预测明年各大厂商将显著加大商业变现的力度，暗示着行业即将迎来重大的变革。 发言人1 首先对与会者表示欢迎，并高度评价了会议的召开及其重要意义。他强调了与会者应保持耐心，并多次提醒资金准备就绪及保持在线的重要性。会议内容涵盖开始的准备工作、感谢参与、会议主题介绍及讨论预示。他预告会议将探讨行业趋势、投资策略、经济指标分析等核心议题，同时提及地方政府两会召开与A股市场预期，旨在为投资者提供市场动态、投资机会和政策变化的深入分析，帮助做出明智决策。 要点回顾 本次会议的内容是什么？ 发言人1：本次会议的核心内容是向大家汇报下个月整个市场的核心观点和配置建议，以及对上个月市场表现的复盘。 上个月市场指数的表现如何？ 发言人1：上个月，指数触底反弹并取得了不错的涨幅，其中万得权益指数上涨3.3%，沪深300指数涨2.3%，中盘指数表现较好，尤其是科技龙头指数。 上个月推荐的投资思路有哪些方向？ 未知发言人：上个月推荐的投资思路主要包括涨价资源品、高端装备制造（如国防军工、电力设备）以及景气区改善的非周期性行业。 为什么认为指数会在接下来的一月份保持强势？ 发言人1：主要基于基本面和流动性两方面原因。从基本面角度看，明年是特殊年份，地方政府工作积极性提高，重大项目加速落地，政府投资有望回暖；同时，地方两会召开将确定经济增速目标，若高于市场预期，将对市场构成正面支撑。此外，四季度经济数据偏弱后，一季度经济数据通常会出现反弹。 对于7-11月份上市公司年报业绩预告的情况如何？ 发言人1：每年约有40%到50%的上市公司会在7-11月份披露全年的业绩预告，接下来将关注四季度的业绩表现。 2024年四季报的情况如何？ 未知发言人：2024年四季报由于较大幅度的自然减震损失和存货低价损失，整体基数较低。 2025年一月份的年报业绩预告会有何不同？ 未知发言人：2025年一月份的年报业绩预告与过去几年显著不同，将会有非常高的增速，主要是因为去年基数较低，且今年盈利改善，同时TMT、资源股、新能源等方向表观增速较高。 流动性或增量资金层面的情况如何？ 发言人1：过去两年赚钱效益是最大边际变量。2024年全年公募基金中位数回报率约为6%，而2025年指数涨幅在12%至50%不等，基金年化回报率大概在15%左右，沪深300指数回报率约为16%。因此，在赚钱效益积累下，开年后可能会出现老百姓增加基金申购的情况。此外，保险保费收入增速可观，部分会投向股票市场，外资也可能趋势性流入。 是否存在不利因素会影响增量资金态势？ 发言人1：不利因素包括：1月中下旬临近业绩预告披露时，公司融资余额可能出现流出；2025年12月份增量资金中证A500ETF存在季末冲量后年初流出的可能性。 对于一月份行业配置的核心观点是什么？ 发言人1：核心观点是主抓业绩预告高增或超预期的方向，如AI产业链硬件算计等，以及资源类股票。同时，考虑业绩预告披露后的靴子落地效应，关注消费服务业，尤其是受益于居民消费率提升的服务业消费。此外，非银金融在指数大涨背景下仍值得关注。 新开工项目投资指标在新的一年会有何变化？ 发言人1：预计2026年新开工项目投资指标会出现明显反弹，主要原因是“十五”规划重大项目在一季度可能集中申报审批，同时经济和基建投资有望在新开工高峰来临后出现反弹。关注国家发改委提前下达的投资资金规模及信贷、专项债发行预披露情况，这些都预示着一月份信贷数据可能较好，迎来投资端信贷放量。 在2016年、2021年等年份，信贷数据会有何变化？ 发言人1：在这些开年期间，信贷数据通常会有一个小幅放量的现象。如果基数较高，放量幅度较小；若基数较低，则会出现明显的放量情况。 投资端改善时，期货价格如何反应？ 发言人1：如果大家预期投资端有所改善，期货价格应该有所体现。到了12月份，投资面的大宗商品价格出现了明显反弹或小幅反弹，这是一个积极的征兆。 大宗商品指数包括哪些产品？ 未知发言人：大宗商品指数包括沥青、玻璃、肉达卷宝、焦煤、焦炭、农产品等品种。 大宗商品价格上行对PPI有何影响？ 发言人1：大宗商品价格上行会带动PPI回升，而PPI回升将对后续一月份的行情演绎产生很大支撑。 全球大宗商品价格上行与哪些因素相关？ 发言人1：全球大宗商品价格上行与美国货币政策和财政政策的共振有关，尤其是在新的总统选举结束后到年末期间，往往形成大宗商品价格的新一轮上涨。 科技革命对大宗商品需求有何影响？ 发言人1：科技革命，如AI、电力革命和新能源的发展，会带来对大宗商品需求的改善，尤其是对铜、锌、锡等产品的需求增加，从而支撑整个大宗商品市场。 为什么美元失去其