医疗器械与脑机接口的机会20260105

2026年01月05日21:56 关键词 医疗器械业绩复苏脑机接口迈瑞医疗新产业出海高值耗材集采ivd美好医疗创新海外业务数字化流水线外延并购国际化微创介入心血管介入汇兑国产替代港股医疗器械 全文摘要 讨论者们集中讨论了医疗器械行业的未来发展，特别聚焦于2026年的复苏机会、脑接口技术的投资价值，以及相关企业业绩改善的可能性，推荐了迈瑞医疗、惠泰医疗、新产业等作为投资重点，强调左侧布局和低位投资的重要性。他们还分析了政策影响下的行业变化，如高值耗材集采和IVD板块的价格调控，指出出海战略为投资的关键。讨论进一步扩展到脑机接口领域，指出其技术创新与政策支持，强调投资于该领域公司的价值。 医疗器械与脑机接口的机会-20260105_导读 2026年01月05日21:56 关键词 医疗器械业绩复苏脑机接口迈瑞医疗新产业出海高值耗材集采ivd美好医疗创新海外业务数字化流水线外延并购国际化微创介入心血管介入汇兑国产替代港股医疗器械 全文摘要 讨论者们集中讨论了医疗器械行业的未来发展，特别聚焦于2026年的复苏机会、脑接口技术的投资价值，以及相关企业业绩改善的可能性，推荐了迈瑞医疗、惠泰医疗、新产业等作为投资重点，强调左侧布局和低位投资的重要性。他们还分析了政策影响下的行业变化，如高值耗材集采和IVD板块的价格调控，指出出海战略为投资的关键。讨论进一步扩展到脑机接口领域，指出其技术创新与政策支持，强调投资于该领域公司的价值。整体而言，讨论者对科技板块和脑机接口的未来持乐观态度，建议关注业绩超预期的企业和相关投资主题。 章节速览 00:00医疗器械板块复苏与脑接口主题投资机会 对话强调了2026年医疗器械板块的行业性复苏，包括业绩估值提升与脑接口主题的投资机会。推荐关注迈瑞医疗等大市值龙头公司，以及微电生理等具有业绩超预期潜力的公司，建议低位布局并把握出海机会。 02:14脑机接口与科技投资趋势分析 对话深入探讨了脑机接口领域的投资价值，强调了科技牛市背景下该领域的潜力。会议提及美好医疗等公司作为投资案例，分析了其在脑机接口、人形机器人等领域的布局。未来十五五规划中，国家政策将重点支持脑机接口等科技方向，建议投资者关注有基本面支撑的公司，把握业绩恢复趋势和估值逻辑。 04:33医疗器械行业2026年投资展望 医疗器械行业自2020年起经历持续下跌，但预计2026年将迎来复苏，业绩与估值有望修复。医疗设备、上游板块、高级耗材及IVD板块分别面临不同机遇与挑战，国产替代持续，海外业务增长确定性高，但需关注政策影响与汇兑风险。整体行业正逐步恢复，部分企业有望实现业绩拐点。 09:29头部医疗企业迈瑞与新产业的出海战略与增长潜力 对话深入探讨了头部医疗企业迈瑞医疗与新产业的长期增长策略，特别是它们的出海计划、业务结构转型及外延并购。迈瑞医疗预计未来十年收入利润双位数复合增长，海外占比将提升至60%，业务结构转向以IVD和流水线为主，同时外延并购与国际化成为关键增长动力。新产业则持续看好海外市场的高增长，海外收入占比及毛利率持续提升，中大型终端市场突破显著，国内业务受政策影响减弱后逐步企稳。 16:47港股医疗器械板块投资观点与脑机接口公司分析 对话围绕港股医疗器械板块展开，重点分析了微创脑科学和新伟医疗两家公司。微创脑科学作为港股通公司，市值81亿港币，近期宣布成立脑机研究院，推进脑机接口在医疗领域的应用，展现出强大的技术储备和资金实力。2024年营收7.6亿，净利润2.5亿，尽管受集采影响，但海外业务保持快速增长。新伟医疗市值20亿港币，已摆脱集采影响，2025年上半年实现扭亏为盈，预计未来几年净利润将快速增长，估值合理。整体上，港股医疗器械板块 具有投资潜力，尤其是脑机接口领域的创新公司。 20:07港股医疗器械板块投资价值与机遇分析 对话深入探讨了港股医疗器械板块的三大投资亮点：创新属性强、盈利潜力大及出海优势明显。强调了微创医疗、微创机器人等公司作为长期投资标的的潜力，以及2026年迈瑞医疗等优质企业上市对板块的积极影响，指出当前是布局港股医疗器械公司的理想时机。 24:20 A股高耗材板块集采政策下的投资机会 讨论了A股高耗材板块在集采政策优化下的投资机会，重点提及电生理赛道中的惠泰医疗与微电生理，分析了两公司在集采环境下的产品优势、业绩增长预期及海外市场布局，强调了创新产品与出海方向的投资价值。 29:00 2026年低值耗材及脑机接口产业展望 对话首先分析了2026年低值耗材市场，指出国内业务增长平稳，出海业务受海外产能释放和中美关税影响，需关注汇率变动。随后，聚焦脑机接口产业，强调2025年临床试验进展及政策支持，预计2026年产业将有显著进展，看好脑机接口长期发展。 36:00 2025-2026年国内脑机接口企业临床进展与政策展望 2025年，国内脑机接口企业在临床试验进展上虽落后于u link等公司，但预计2026年将加快步伐，包括非侵入式、半侵入式及介入式产品。博瑞康的半侵入式产品有望在2026年获得三类医疗器械注册证，创新医疗的C端产品已上市，其在GHADHD上的表现值得关注。政策层面，2026年3月的十五规划将细化脑机接口政策。报告梳理了国内外多家未上市企业的技术进展，海外企业技术层次较高，中国企业在追赶中。 38:42脑机接口技术进展与临床应用 讨论了侵入式和非侵入式脑机接口公司的临床进展和效果，强调了临床效果作为评估指标的重要性。提及了不同公司如Link、新智达等在电极数量、通道数、手术机器人速度等方面的差异，以及介入式脑机接口的显著优势，如创伤小、植入时间短。国内公司如博瑞康、阶梯医疗等在临床实验上的进展，以及新成立的创业公司在脑机接口系统研发上的努力。同时，探讨了脑机接口技术的商业化进程和核心材料供应商的布局，指出在电极材料选择上尚无共识，技术路线可能有颠覆性变化。 44:58脑机接口行业上市公司布局与业绩展望 对话梳理了上市公司在脑机接口领域的布局，推荐了爱普医疗、三博脑科等公司，强调了非侵入式产品如治疗多动症的收益性，以及爱鹏医疗在侵入式路线的布局。预计26年将有更多公司和产品进入市场，团队将持续更新行业深度报告。 48:57脑机接口技术投资前景与市场动态分析 对话讨论了脑机接口技术的投资价值，指出该技术虽处于早期但拥有广阔前景。预计26年将有临床进展及政策利好，25年非侵入式产品将上市，22年下半年可见销售反馈。长期来看，三五年内可能看到侵入式医疗产品注册成功，消费领域应用需更长时间。团队将持续更新接口相关看法，会议结束时表达了对投资者的祝福。 发言总结 发言人3 首先表达了对陈峰老师的感谢，并自我介绍为建投医药组的成员郑涛，其汇报重点落在医疗器械板块，尤其是脑机接口领域的两家公司——微创脑科学和新伟医疗。他提到，微创脑科学设立了脑机研究院，致力于推进医疗应用研究，而新伟医疗则从集采影响中恢复，展现出了良好的业绩与盈利预测。尽管面临集采挑战，他强调了港股医疗器械公司的长期投资价值，特别是在2026年布局的潜力，归因于其创新性强、盈亏平衡后盈利释放迅速，以及出海战略的优势。 此外，他对A股高耗材板块提出了具体建议，特别关注电生理赛道的惠泰医疗和微电生理，指出集采优化政策可能为该板块带来估值和业绩的正面影响。对于低值耗材板块，他提醒投资人需关注汇率变化对业绩的影响，并为未来投资机会提供了更新的视角。整体而言，他的发言涵盖了医疗器械行业的发展动态、公司分析及板块投资建议，强调了在挑战中寻找机遇的重要性。 发言人4 他首先对郑老师表示感谢，并请求助理展示PPT。随后，自我介绍为中信建投的医疗器械服务研究员吴岩，专注于机器脑机接口研究。发言人强调了2023年和2024年脑机接口板块股价的良好表现，特别指出超额收益发生在去年 的一月和七月，并延续至九月。提及了AI医疗及马斯克Neuralink的进展对市场的影响。2026年被预期为科技板块持续增长的一年，尤其是在脑机接口领域，将见证更多技术进步和政策支持。讨论了脑机接口的临床进展、政策支持以及国内外公司在该领域的布局和进展，强调了Neuralink在侵入式脑机接口领域的领先地位以及博瑞康和新智达等公司的进展。最后，他推荐关注商业化进程较快的公司，并对脑机接口未来广阔前景表示信心。 发言人2 他首先对陈哥表示感谢，并自我介绍后，重点讨论了医疗器械行业的投资观点。他指出，自2020年以来，该行业经历了持续下跌，去年虽有反弹但受政策影响仍在出清。今年企业调整后，行业迎来了复苏。预计到2026年，行业估值和业绩将修复。具体板块中，医疗设备和高级耗材预计收入稳定增长，IVD板块在政策影响后，业绩也将逐步企稳。发言人强调，海外业务增长和国产替代是行业长期发展趋势，特别看好具有海外高增长潜力和占比的公司。最后，发言人推荐关注创新和出海标的，详细讨论了迈瑞医疗和新产业的业务增长及国际化战略，预计这些公司将继续保持稳健增长。 发言人1 他对医疗器械板块的业绩复苏与投资机会进行了详细阐述，特别强调了2026年的行业性复苏、业绩估值的提升及脑接口主题的投资潜力。他推荐关注迈瑞医疗、惠泰医疗和新产业等公司的业绩修复机会，指出即便一季度不是全年开端，仍可进行左侧布局。他看好A股和港股医疗器械板块，强调低估值修复和出海机会，并对脑机接口领域持谨慎乐观态度，指出需辨别真伪并关注国家政策支持方向。他还分享了对美好医疗等公司业绩超预期的观察，并预告了即将举行的电话会，整体上对医疗器械板块及脑机接口方向持乐观态度，预计会有大牛股出现。 问答回顾 发言人1问：对于医疗器械板块，您认为2026年有哪些投资机会？对于港股医疗器械板块，投资策略应该是什么样的？ 发言人1答：在2026年，我们建议重点把握医疗器械行业的业绩复苏和估值修复机会，尤其是脑接口主题方向的投资。在具体公司推荐上，大市值龙头公司如迈瑞医疗、惠泰医疗以及新产业是值得关注的，它们有可能在一季度开始业绩修复，并且在全年中可能成为一个常见的价值配置拐点，适合低位布局。对于港股医疗器械板块，应重点关注板块内优质公司的上市带来的板块效应，以及许多公司进入利润释放阶段带来的低估值修复机会。今年港股上有很多低估值、有利润的公司，适合关注并寻找业绩超预期的可能性，比如微电生理、美好医疗、异维科技、澳华内镜和客服医疗等公司。 发言人1问：您如何看待2026年医疗器械板块内公司的增长情况？ 发言人1答：预计2026年将有多数公司在医疗器械板块实现比2025年更快的增长或业绩复苏。这主要是由于高值耗材集采的影响逐渐结束，去年和前年的负面影响消除后，部分公司会出现戴维斯双击的现象；同时，大部分高质耗材集采也会陆续结束，IVD板块的价格治理也会趋于稳定，医疗设备板块经过去库存后库存状况得到改善，因此A股医疗器械板块重点在于把握业绩复苏的机会。 发言人1问：对于脑机接口这一方向，您有什么看法和建议？ 发言人1答：脑机接口领域不仅是一个低调投资的方向，也是科技投资的重要部分。我们需要关注哪些是真正意义上的脑机接口项目，并判断国家未来重点支持的方向。对于投资者来说，应把握住脑机接口领域业绩恢复的趋势，无论今年市场是否出现科技牛市，一些有基本面的公司都值得重点关注。此外，我们即将举办一场关于美好医疗的电话会，该公司除了主业复苏外，还在布局脑机接口和人形机器人等领域，有望成为大牛股。 发言人1问：接下来会如何安排分享内容？ 发言人1答：接下来将先由盛丰负责介绍相关板块情况，然后由郑涛和吴妍进一步讨论脑机接口方面的观点。同时，大家也可以参考我们的朋友圈获取更多关于医疗器械板块的估值逻辑和深度报告信息。最后，将把时间交给顺丰进行后续分享。 发言人2问：对于医疗器械行业的整体投资观点是什么？ 发言人2答：医疗器械板块自2020年以来经历了四年持续下跌，去年有所反弹，目前正迎来复苏。我们判断2026年医疗器械板块将迎来估值业绩的修复。其中，医疗设备板块在2