市场多头氛围较重 沪锡价格创下新高

行情复盘

1月14日，沪锡期货主力合约收涨8.00%至413170.0元，资金整体流入11.54亿元。

背景分析

• 供应端：国内锡矿进口供应仍相对较紧，锡矿加工费维持低位。缅甸复产推进叠加雨季结束，提供了部分锡矿供应增量，但其地区供应仍具有较大不稳定性，整体锡矿进口量仍处于较低水平。
• 冶炼端：锡矿原料紧张，大部分企业原料库存偏低，对大多数企业来说处于亏本状况，预计精炼锡产量继续受限，同比仍缺乏增量。
• 进口方面：印尼11月出口量大幅增加，缓解了对印尼供应受限的担忧；近期进口窗口临近开启，进口压力增大。
• 需求端：近日锡价高位调整，下游采购意愿较积极，库存下降好于预期，现货升水涨至800元/吨；LME库存持稳，现货升水上涨。

技术面

持仓增量价格上涨，多头氛围较重，创下新高。

观点总结

• 宏观面：美国核心通胀较预期放缓，12月核心CPI增速低于预期，同比增2.6%持平近五年最低水平，CPI同比增2.7%符合预期。
• 行业消息：圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，当前几乎没有理由在短期内进一步放松货币政策，因为美联储的政策利率已处在“接近中性”的水平。工信部召开第十八次制造业企业座谈会，强调积极参与行业规则制定和自律机制建设，自觉抵制“内卷”。
• 研究结论：预计沪锡短期偏强调整，关注MA5支撑，上方42-43阻力。