OPEC+产能逐渐回归市场 原油维持震荡偏弱

发布时间：2026-01-15 14:10:03作者：广金期货来源：广金期货 行情复盘 1月14日，原油期货主力合约收涨1.78%至445.5元。 资金流向 1月14日收盘，原油期货资金整体流入6602.10万元。 背景分析 近期伊朗政局动荡，美国介入的可能性增加，且美国对与伊朗开展业务国家征收二级关税，市场担忧伊朗供应面临中断可能，增加多头交易情绪。南美局势仍陷泥潭，美国对委油实施全面禁运，可能倒逼委内瑞拉不得不削减产量，重质油供应趋紧。 后市展望 近期伊朗局势再度升级，市场担忧美国的介入可能增加伊朗石油断供的可能，或引发油价脉冲式上涨。从基本面来看，市场对于今年石油供应过剩预期强烈，随着石油消费旺季的回归，OPEC+产能逐渐回归市场，美国、巴西、圭亚那等非OPEC产量也在增加，全球经济复苏动能偏弱加之新能源在石油领域的替代效应，油市维持震荡偏弱格局。 研报正文研报正文 核心逻辑： 供应端，近期伊朗政局动荡，美国介入的可能性增加，且美国对与伊朗开展业务国家征收二级关税，市场担忧伊朗供应面临中断可能，增加多头交易情绪。南美局势仍陷泥潭，美国对委油实施全面禁运，可能倒逼委内瑞拉不得不削减产量，重质油供应趋紧。 长期来看，随着制裁的解除以及政局逐渐稳定，委油供应有望增加。此外，委内瑞拉将向美国移交多达5000万桶石油，委油供应格局未来或发生重大改变。美国原油产量已经连续九周在1380万桶/日以上的创纪录水平，但由于页岩油开采成本相对高企及石油钻井平台数量上涨乏力，美国原油产量增速将明显放缓，EIA预计2026年原油产量同比下降8万桶/日至1353万桶/日。 需求端，美国汽柴油裂解价差弱势震荡，石油消费淡季，美国汽油及馏分油库存在年底前持续累库。最新一期数据显示，美国炼厂开工率维持在94.7%历史同期高位运行。 国内市场，中国主营炼厂开工率在年底前保持平稳运行，新年伊始开工率宽幅提升，地方炼厂开工率连续两周下降，目前在历史偏低水平运行。成品油市场，受低温天气影响，户外用油企业开工受限，物流运输活跃度下降，虽然南方基建项目仍处于赶工阶段，但整体需求较为疲惫;汽油市场难有显著改善，下游业者以刚需补货为主。 库存端，当前美国商业原油及成品油库存位于五年同期偏低位，经合组织商业石油库存亦位于五年同期低位。EIA预测2026年美国商业原油库存及经合组织石油库存累库预期较为强烈。 展望后市，近期伊朗局势再度升级，市场担忧美国的介入可能增加伊朗石油断供的可能，或引发油价脉冲式上涨。从基本面来看，市场对于今年石油供应过剩预期强烈，随着石油消费旺季的回归，OPEC+产能逐渐回归市场，美国、巴西、圭亚那等非OPEC产量也在增加，全球经济复苏动能偏弱加之新能源在石油领域的替代效应，油市维持震荡偏弱格局。