1月15日,A股市场震荡调整后回升,成交额缩量超1万亿元,确认4万亿元为量顶,市场投机热情降温,但“牛市延续”仍是共识。午后反弹,万得全A重回五日均线附近。题材方面,商业航天、AI应用大幅回落,资金回流算力(半导体材料设备大涨近5%)和有色(稀土、小金属);新能源固态电池、储能指数上涨。展望未来,市场或进入健康慢牛,建议关注业绩保障的高景气主线。港股做多共识弱于A股,需耐心博弈反弹,关注指数均线支撑。债市方面,结构性降息落地,现券收益率呈“V”型走势,央行发布12月金融数据超预期,收益率转为震荡上行,基金、保险买盘支撑长端。短端利率受公开市场操作提振,R001/R007下行。降准可能性仍存,降息需视情况而定。商品市场情绪降温,沪锡、沪镍上涨,沪铜、沪铝回调。资金流向显示市场由“增量进攻”转为“存量博弈”,沪镍获流入,沪铜、沪铝流出。贵金属受关税政策预期缓和影响情绪修正,白银短期投机过热,黄金相对配置价值提升。