棉花、棉纱日报

2026年01月14日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、上周（1月5日-1月11日），新疆结束加工的轧花厂数量增多，加工量继续回落。今年的收购加工期间国内皮棉市场价格持续走高，加工企业通过“随收随销”的模式快速回笼资金，锁定利润的同时规避了库存成本增加风险，普遍实现了盈利。上周内地籽棉仍有少量交售，收购价格有所回落，手摘棉在6-7.1元/公斤之间。1月5日-1月11日，内地籽棉平均收购价6.78元/公斤，较前一周下跌0.17元/公斤。元旦过后，新增公检量较前期明显减少。截止1月11日，全国共有1096家棉花加工企业进行公证检验，检验重量678.4万吨。其中新疆1018家加工企业，检验重量670.3万吨；内地78家加工企业，检验重量8.1万吨。 2、美棉主产区（92.9%产量占比）平均气温50.71℉，同比低2.93℉；平均降雨量为0.17英寸，同比低0.96英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温55.72°F，同比低4.11℉；平均降雨量0.04英寸，同比低0.78英寸。美棉主产区及得克萨斯州气温回落，降水低位维持，北半球冬季拉尼娜气候影响减少，但降水依然偏低，降水上棉花产区处于美国南部，预期冬季偏暖偏干，可能导致播种季干旱。根据季度展望，一季度美国棉花主产区的干旱情况会持续加重。 3、最新数据显示2025年12月越南主要纺织服装进出口整体表现良好，各品种环比、同比均有明显上升，其中12月越南棉花进口出现明显反弹，环比增幅达47%。2025年全年累计同比来看，依旧是棉花进口表现最佳，其次为纺织服装出口，纱线出口及坯布进口表现较弱。 【交易逻辑】 最近棉花销售进度仍然较快，销售进度处于历年同期高位，而下游备货意愿也增加，纺织厂开始陆续点价。综合来看，棉花价格由于市场利多因素支撑，棉花基本面仍偏强。近期棉花价格大幅回调，预计短期震荡略偏强为主。 【交易策略】 1、单边：预计未来短期美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉基本面仍偏强，可考虑逢低建多。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、今日郑棉期货震荡收涨，纯棉纱整体价格稳中有降。近期郑棉期货仍震荡偏高，受棉花成本支撑影响，精梳高支纱报价坚挺，但纯棉纱整体市场成交氛围仍偏清淡，中低支品种实际走货价格重心小幅下移。近期溯源纱和低支纱走货稍有好转，加之成本驱动，棉纱价格短期或维持，但当前大部分纺企新增订单量有限，整体行情难以大幅回暖。价格方面，OEC21S包漂含税现金价16600元/吨左右；河南产高配紧赛纺C10S含税现金价20900元/吨附近；山东产紧密赛络纺JC32S含税现金价24500-24600元/吨左右；河南产半精梳针织高配40S可漂含税现金价23100元/吨附近，实单协商。 2、全棉坯布市场局部备货，大部分厂商多认为年内难有大幅好转，目前织厂去库存回笼资金为主，因此常规品种在价格方面多稳，实单视量有优惠。外销大单竞争激烈且溯源要求严格。染厂计划或将于1月底开始放假，目前织厂仍维持生产，暂未安排放假计划，预计部分织厂将在1月下旬开始安排放假。现浙江C32S*C32S 68*68 63"喷气含税自提4.6元/米。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花10日HV为6.4492，波动率较上一日略增，CF601-C-13400隐含波动率为6.7%，CF601-P-13000隐含波动率为11.4%，CF601-P-12400隐含波动率为17.8%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，主力合约的成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799