煤焦日报：持续性驱动有限，煤焦维持低位震荡

核心观点

焦炭：1月14日，焦炭主力合约报收于1738.5元/吨，日内下跌1.28%，持仓量为3.84万手，仓差+472手。现货市场，日照港准一级湿熄焦价格1470元/吨（持平），青岛港准一级湿熄焦价格1490元/吨（上涨1.36%）。下游钢厂逐渐复产但速度偏缓，焦炭基本面改善有限，上游焦煤供应端强预期为相对利好。焦炭自身基本面支撑乏力，但经济政策、“反内卷”政策及下游冬储补库预期带动焦炭低位整理。

焦煤：1月14日，焦煤主力合约报收1196.5点，日内下跌1.52%，持仓量50.13万手，仓差-3199手。现货市场，甘其毛都口岸蒙煤价格1215.0元/吨（上涨9.46%）。元旦后焦煤进入供需两增格局，短期基本面无明显改善，但经济政策、“反内卷”政策、下游冬储补库及春节煤矿减产预期等多空因素交织，带动焦煤期货低位震荡调整。

关键数据

• 焦炭：主力合约1738.5元/吨，跌幅1.28%，仓差+472手；现货日照港1470元/吨（持平），青岛港1490元/吨（上涨1.36%）。
• 焦煤：主力合约1196.5点，跌幅1.52%，仓差-3199手；现货蒙煤1215.0元/吨（上涨9.46%）。
• 进口煤：2025年累计进口49027.0万吨（下降9.6%），12月环比增长33.0%。
• 蒙古国ER公司竞拍：蒙3#精煤成交价915元/吨（较上期下跌20元/吨）。

研究结论

焦炭：基本面支撑不足，但政策预期及冬储需求提供向上动力，维持低位震荡。 焦煤：供需两增格局下短期难改善，但政策、冬储及减产预期支撑，低位震荡调整。