上涨持续性不强 烧碱价格重新下行维持低位震荡

发布时间：2025-04-22 15:52:02作者：长江期货来源：长江期货 资金流向 上周五4月18日下午15:00收盘，烧碱期货资金整体流出1.84亿元。 策略提示 低位震荡，中期仍有供需错配可能，关注现货情绪和仓单情况。 背景分析 截至4月17日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率82.3%（-1.5%），周损失量16.77万吨（+11.35%），周产量79.2万吨（-2.11%）。下一周，华北检修及减产装置复产，华中及华南各存在1套设备检修计划，预计下周烧碱产能利用率上涨。 风险提示 重点关注：1、氧化铝备碱情况和投产消息；2、液氯价格、装置开工；3、仓单和基差情况；4、宏观和大盘情绪。 研报正文研报正文 烧碱：震荡烧碱：震荡关注库存和液氯关注库存和液氯 本周回顾：本周回顾：截止周五，烧碱主力SH2505跌4.28%收于2462，山东32%液碱820（+40）元/吨，折百2563（+63）元/吨。 基本面情况：基本面情况： 1.上游：利润收窄，关注液氯。截至4月17日，山东原盐保持235（-10）元/吨，山东液氯价格-150（-150）元/吨。山东氯碱企业周平均毛利在237元/吨，较上周环比-55.53%。周内山东液碱价格下行，液氯价格下行，周内整体氯碱利润下行。 2.供应：供应维持高位，关注检修情况。截至4月17日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率82.3%（-1.5%），周损失量16.77万吨（+11.35%），周产量79.2万吨（-2.11%）。下一周，华北检修及减产装置复产，华中及华南各存在1套设备检修计划，预计下周烧碱产能利用率上涨。 3.需求：非铝补库，关注魏桥送货量。截止4月17日，氧化铝开工率80%（-2%），阔叶浆开工率64.88%（-7.7%），粘胶短纤周度产能利用率78.22%（-5.39%）；江浙印染样本综合开机率为61.94%（-2.44%）。4月13日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调15元/吨，执行出厂725元/吨（折百2266元/吨）。 4.库存：库存高位下滑。截至20250417，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.02万吨(湿吨)，环比下跌10.84%，同比下调12.22%。本周全国液碱样本企业库容比25.34%，环比下调2.49%；本周西北、华中、东北、西南库容比环比上调，华北、华东、华南库容比环比下滑。 后市展望：后市展望：本周上涨，主要是现货短期边际改善，低价企稳反弹，叠加近月交割空头离场。1、目前仓单103张数量少，临近交割月，空头集中，离场反弹；2、库存降了点，但仍处高位；3、魏桥送货下滑至低位，但原料库存仍在34万吨高位；4、金玲检修结束液氯跌，利润低水平下对液碱价格有支撑；5、听闻高度碱有签单，出口向好预期；6、现货段短期见底小幅涨，非铝有补库，但持续性预计不强。 总的来说，供应仍较为充足，需求增量有限，上涨持续性不太看好，注意风控。后期关注点：魏桥送货量，库存去化情况。中期关注氧化铝投产开工和出口情况，关注6-8月检修规模和持续性。 操作策略：操作策略：低位震荡，中期仍有供需错配可能，关注现货情绪和仓单情况。 重点关注：1、氧化铝备碱情况和投产消息；2、液氯价格、装置开工；3、仓单和基差情况；4、宏观和大盘情绪。 烧碱期货走势回顾烧碱期货走势回顾 关联品种关联品种烧碱所属公司：长江期货