一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡调整。现货价格指数 328 级跌至 15783 元/吨，一口价报价下调，基差暂稳。大型棉商收购新疆机采双 29/杂 3.5 内一口价报价在 15300 公定及以内，喀什地区低基差在 CF05+800~900，北疆产区在 CF05+950 及以上，41 级低基差在 900~1000 为主。纯棉纱市场交投一般，新增订单较少，贸易商和下游织厂刚需采购，心态谨慎，报价持稳但成交重心下降，部分纺企让利出货。近期低支纱走货略有起色，21S 和 26S 需求回暖。全棉坯布市场整体交投平淡，部分地区开始节前补货但量不大。海外市场，USDA 月度报告调降 2025/26 年度美棉产量 8 万吨至 303 万吨，全球棉花产量调降 8 万吨至 2600 万吨，全球棉花消费调增 7 万吨至 2589 万吨，整体偏利好，国际市场供需矛盾暂不突出。CFTC 美棉基金净持仓持续回升，外盘走势回暖，关注后续签约出口表现。国内基本面维持现状，短期难有较大变化，棉花价格波动较大，纱厂、贸易商逢低采购，纱价基本持稳，厂家顺价走货，关注春节前是否有阶段性补库。短期郑棉宽幅震荡调整有待新驱动，中长期向好趋势未改。
二、行业要闻
- USDA 1 月供需报告：美国 2025/26 年度棉花种植面积预期 928 万英亩，环比减少 2 万英亩；收获面积预期 780 万英亩，环比增加 43 万英亩；单产预期 856 磅/英亩，环比减少 73 磅/英亩；产量预期 1392 万包，环比减少 35 万包；总供应量预期 1792 万包，环比减少 35 万包；总消耗量预期 1380 万包，环比持平；期末库存预期 420 万包，环比减少 30 万包。
- 美国棉花检验进度：截至 2026 年 1 月 9 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 277.56 万吨，占年产量预估值的 89.2%，同比慢 9%；美陆地棉检验量 270.3 万吨，检验进度达 89.37%，同比降 9%；皮马棉检验量 7.29 万吨，检验进度达 88.6%，同比慢 20%。周度可交割比例在 76.8%，季度可交割比例在 82.3%，同比高 1.4 个百分点。
- 巴西棉花播种进度：截至 1 月 10 日，巴西棉花播种率为 31.9%，上周为 31.2%，去年同期为 33.5%，五年均值为 24.2%。
三、数据概览
（此处省略数据概览部分）
四、研究结论
短期郑棉宽幅震荡调整有待新驱动，中长期向好趋势未改。关注春节前是否有阶段性补库，以及国际市场供需变化和美棉签约出口表现。
